天天观点：天齐锂业跌去千亿市值，周期股"真面目"暴露

古人云，廉颇老矣，尚能饭否？68岁的蒋卫平老矣，尚能战斗否？

(资料图)

天齐锂业董事长蒋卫平即将面临一个新的挑战：锂矿行业或许将进入景气度下降阶段。

目前，二级市场已经提前给出了回应。从2022年7月份开始，天齐锂业的股价从148.57元下跌至74.68元，九个月内跌幅达49.73%，接近腰斩。该期间，公司总市值蒸发超过千亿。

天齐锂业股价腰斩，蒋卫平的个人财富也在缩水。背后的主要原因是：天齐锂业的“真面目”为周期股。潮起之时股价飙涨，潮落之时股价下跌。

2018年，受国内新能源汽车补贴退坡，碳酸锂价格从18万元/吨最低下降至2020年的

4万元/吨。在2018年-2020年期间，天齐锂业的归母净利润分别为22亿元、-59.83亿元、-18.34亿元。

锂矿价格下跌导致业绩剧降，叠加公司资金紧张，天齐锂业短期内曾陷入债务困境。一系列利空冲击下，公司股价从2017年的61.3元高价一路跌至15.18元，最高跌幅达七成以上。

2020年，新能车逐渐放量使得对锂的需求增加。从2021年开始，碳酸锂价格直线飙升，价格最高时涨至56万/元吨以上。

天齐锂业业绩受益明显，2021年全年盈利20.79亿元，2022年前三季度盈利159.8亿元。公司股价也走出了一波牛市，2020年、2021年两年合计大涨254.54%。

2022年，天齐锂业在业绩一片大好之时股价却跌了26.18%，2023年年初以来跌幅超过5%。

资金抛售，是对锂矿价格回落的反馈。一组数据显示，国内电池级碳酸锂现货价格跌至34万元/吨以下，距高点跌幅接近四成。

对天齐锂业来说，锂矿价格下跌不是什么好事。截至2022年上半年，锂化合物及衍生品、锂矿分别占公司营收为68.75%、31.24%。天齐锂业九成以上业务与锂有关，假设锂矿价格持续低迷，公司未来的业绩可能承压。

赣锋锂业董事长李良彬最新作出预判，“锂盐有60万元一吨的昨天，也可能有10万元一吨的明天”。一旦锂矿价格继续下跌，天齐锂业难逃周期的下行压力。

截至3月17日收盘，天齐锂业股价为74.68元，总市值为1226亿元。目前公司最新动态市盈率仅5.75倍，投资者需要警惕“低估值陷阱”。

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