483只个股被社保基金持有 近九成公司净利润同比增长

增持方面，一季度，险资增持股份数量在1000万股以上的个股达到9只，分别为，中国船舶、长江电力、徐工机械、工商银行、天下秀、金风科技、久远银海、招商轮船、美克家居。

刘岩对《证券日报》记者表示，“险资作为国资为主的金融资本，一方面要关注‘绝对收益’，对投资安全的要求较高，对于回撤极其敏感;一方面要坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则，选择公用事业、国防军工等行业无疑是基于长期投资原则，以及对于中国未来经济发展的高度信心。随着监管对于险资投资范围逐步放开，在合规基础上，险资的资产配置将更趋多元化，权益投资、REITs等领域投资机会将有望扩大。”

进一步梳理发现，上述险资新进增持的140家公司中，有88家公司2020年及2021年一季度净利润均实现同比增长，占比62.86%。其中，分众传媒、兴发集团、上机数控、当升科技、盛新锂能、华阳集团、云图控股、天华超净、海南发展、上海天洋等10家公司不仅2021年一季度净利润同比翻番，在备受疫情影响的2020年也实现了年度净利润同比翻番。

除了业绩，上述险资新进增持的140家公司市场表现也可圈可点。今年以来，共有62只个股实现不同程度的上涨，7只个股期间累计涨幅在50%以上。其中，欧科亿以113.40%的累计涨幅位居首位，合盛硅业紧随其后，累计涨幅为78.08%，此外，山东海化、中泰化学、鞍钢股份等3只个股累计涨幅也均在70%以上，累计涨幅超50%的个股还有华东医药、神火股份。

QFII新进增持319只个股

扎堆机械设备等六行业

《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示，截至今年一季度末，有463家公司的前十大流通股股东中出现了QFII的身影，合计持股数量达87.41亿股，累计持股市值达2202.68亿元。其中，有319家公司股票成为QFII今年一季度新进增持品种，占QFII持有股票总数比例达68.89%。

接受《证券日报》记者采访的成恩资本董事长王璇表示，“一季度A股整体呈现震荡格局，但以QFII为代表的外资布局热情依然高涨。从上市公司一季报看，QFII进入了463家上市公司的前十大流通股股东名单，相比去年四季度新进207只个股。从全球范围看，A股经过调整之后，估值较为合理，预计未来外资会进一步流入。”

新进持股方面，截至今年一季度末，QFII新进持有207只个股，隆基股份、福田汽车、中国石化等3只个股新进数量均超1亿股，分众传媒、洛阳钼业、宁德时代、双环传动、方大炭素、海利得、潍柴动力、中国外运等8只个股新进数量均在4000万股以上。

增持方面，截至今年一季度末，QFII继续对112只个股进行加仓操作，玲珑轮胎本期QFII增持数量居首，达到4680.69万股，格力电器、回天新材、碧水源、华帝股份、通化东宝等5只个股的增持数量均在2000万股以上，另外，宋城演艺、招商轮船、顺丰控股、良品铺子、恒瑞医药、中材科技、澜起科技、华润三九等8只个股增持数量均逾1000万股。

事实上，QFII投资风格稳健，其看好的品种有着不错的业绩表现，上述319家公司中，有266家公司2021年一季度实现净利润同比增长，占比逾八成。其中，有136家公司报告期内实现净利润同比翻番。

QFII重仓股4月份以来股价表现同样可圈可点，有160只个股期间股价实现上涨，占比逾五成。其中，明微电子、澳洋健康、键凯科技、晶丰明源、海洋王、奥普特、马钢股份等7只个股期间累计涨幅均超40%。

行业角度来看，今年一季度QFII新进增持的319只个股主要扎堆机械设备、化工、医药生物、电子、计算机、电气设备等六行业，涉及个股数量为38只、34只、29只、28只、27只、20只。

“从QFII一季度新进增持扎堆的行业均属于景气上升周期中，相关行业今年一季度整体业绩也表现极为亮眼，并且在接下来较长周期中依然有望保持高景气，因此业绩增长确定性高，符合价值投资选股标准。”私募排排网研究员罗昳徯对《证券日报》记者表示。

王璇认为，从一季度QFII的行业选择上看，主要有三个角度：一是行业景气度较高且有长期成长空间。如生物医药和电气设备;二是前期股价经历大幅调整，估值存在吸引力。如电子和计算机;三是短期内处于周期景气的行业。

养老基金重点增持

交通运输等三类行业

同花顺数据显示，一季度养老基金共现身110家上市公司前十大流通股东名单，合计持股量达10.78亿股，持股市值191.77亿元。在一季度A股市场大幅震荡的过程中，机构集中持仓股走势出现明显分化，而养老基金作为长线机构投资者，表现出极强的投资定力，一季度不但没有减少仓位，反而增持6074.38万股，环比增持5.97%。

接受《证券日报》记者采访的冬拓投资基金经理王春秀表示，养老基金的投资以稳健为首要原则，他们的风险偏好不高，追求的收益率在10%左右。在具体标的的选择上偏爱低估值、高股息的品种，对于预期收益率不高的投资者来说，养老基金的持仓标的是不错的参考。

进一步统计显示，养老基金一季度新进46只，增持26只，减持19只，19只持股量不变，与上季度相比，养老基金退出35家公司前十大流通股东榜单。

从持股数量上看，中国石化(8149.61万股)、南钢股份(5159.35万股)、海利得(3999.40万股)等3家公司一季度末养老基金持股数量居前，均超过3000万股，此外，华贸物流、人福医药、银轮股份、浙江龙盛、常熟银行、三峡水利等6家公司养老基金持股数量也均在1000万股以上。

从持股数量占公司流通股总数比例来看，巴比食品(7.66%)、福昕软件(6.10%)、皮阿诺(5.62%)等3家公司居前。其中，巴比食品属食品饮料类行业，同时被两大养老基金投资组合持仓，一零零一组合持仓323.43万股，占流通股5.22%，一二零一组合持仓151.39万股，占流通股2.44%，两组合合计持仓7.66%。福昕软件与皮阿诺分别属计算机与轻工制造行业，均被两大养老基金投资组合持仓。

从增仓的角度看，72家新进与增持公司中，中国石化、华贸物流、人福医药等3股增仓数量居前，其中，中国石化在一季度被养老基金八零二组合新进8149.61万股，一季度末持仓市值35287.81万元，占该股流通市值的0.09%。华贸物流一季度则被养老基金一二零五组合增持1843.50万股，期末增持市值31267.47万元。人福医药一季度被养老基金八零二组合增持508.88万股，期末增持市值5202.56万元。

值得关注的是，养老基金持仓的110家公司中，有部分个股被拥有价值投资理念的社保基金与QFII持仓，与社保基金共同持仓股达56家，占比逾五成，与QFII共同持仓股达21家，占比近两成。其中，中国石化、正泰电器、白云机场、重庆啤酒、建投能源、科博达、键凯科技、福昕软件等8家公司共同被养老基金、社保基金与QFII持仓。

从估值来看，截至昨日收盘，养老基金持仓股算术平均PE(TTM)为39.56倍(剔除4只亏损股)，有多达33只个股PE(TTM)低于A股整体加权平均值(18.90倍)，其中，建发股份(6.05倍)、长江传媒(7.27倍)、中国石化(7.53倍)、威孚高科(7.78倍)等4只个股PE(TTM)均低于8倍，估值有明显优势。

从行业分布看，养老基金持仓25类申万一级行业，占比89.29%，对9类行业进行了增仓，其中，交通运输(2674.77万股)、公用事业(1185.05万股)、食品饮料(1165.24万股)等3类行业养老基金增仓数据最高，均在1000万股以上。减仓前三位的行业分别为：轻工制造、银行、医药生物，减仓数量分别为1102.53万股，1200万股和1200.26万股。

对于养老基金一季度投资的行业偏好，私募排排网研究主管刘有华告诉《证券日报》记者，养老基金投资以保守为主，对收益要求并不高，但对收益的确定性要求极高，属于风险厌恶型机构投资者。交通运输、公用事业和食品饮料都是跟居民生活息息相关的品种，未来成长确定性高、业绩长期稳定、持续高分红而且估值又不高，因此具有攻守兼备的特征。

“从养老基金今年一季度末的增持行业来看，侧重点偏向于行业复苏加防御类，这个布局策略我们是完全认同的。因为在当前，市场担心货币政策收紧，经济增速回落，所以养老基金配置公用事业和食品饮料等防御类行业是正确的。”巨泽投资董事长马澄对《证券日报》记者表示。

王春秀也认为上述三类行业符合养老基金的投资风格。目前A股中，很多交通运输、公用事业类的股票市盈率都在10倍左右，股息率在3%以上，符合养老金的建仓标准。食品饮料行业估值偏高，但是胜在稳定，龙头企业一旦建立起护城河，就很难被颠覆，这也符合养老金追求稳健的特征。(作者：赵子强 张颖 吴珊 任世碧 楚丽君)

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