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科德数控IPO募集资金接近净资产2倍 同期股权不同价或涉利益输送

国内五轴联动数控装备产销基地之一的科德数控股份有限公司(下称:科德数控)科创板审核于2021年1月26日获得通过,此次IPO拟公开发行不超过2268万股,募集资金9.76亿元。

但经《电鳗快报》调查发现,科德数控此次IPO招股书存在很多疑点,尤其是一大笔研发投入并没有费用化、同期股权不同价等问题,引起了外界的关注。

面对《电鳗快报》发去的求证函,科德数控选择了闭口不言。

IPO募集资金接近净资产2倍

招股书显示,科德数控成立已13个年头,其财务数据并不出彩。2017年-2019年以及2020年上半年,科德数控的营业收入分别为7452.78万元、1.03亿元、1.42亿元、7379.03万元,归母净利润分别为710.08万元、-3755.35万元、4246.15万元、535.82万元。科德数控归母净利润波动较大,主要原因是包括非流动资产处置损益、股份支付费、政府补助等非经常性损益较多。扣除这些偶然因素后,科德数控归母净利润分别为525.2万元、-267.6万元、1042.12万元、110.17万元。

另外,科德数控2020年6月30日的总资产只有6.81亿元,净资产为5.18亿元。而科德数控此次科创板IPO拟募集资金9.76亿元,发行2268万股(占发行后总股份的25%),以此计算达到目标的估值为39.04亿元。可以看出,科德数控拟募集资金是净资产的1.88倍,而且以2019年扣非后归母净利润计算,其发行市盈率高达374.62倍。

市场质疑,如此蛇吞象式的募资,是否合理?

一大笔研发投入并没有费用化

报告期内,科德数控的研发投入分别为4264万元、3543.97万元、6847.47万元和2923.86万元,合计高达1.76亿元。而科德数控的研发费用分别为1574.72万元、1706.7万元、1913.7万元、1129.01万元,合计只有6324.13万元,占研发投入的35.97%。大部分的研发投入则转入开发支出,当期科研项目达到预定可使用状态时,开发支出又转入无形资产。

成立于2008年1月的科德数控,其报告期期初的非专利技术原值为0万元,相应的开发支出余额为403.5万元。而到了2020年6月30日时,科德数控非专利技术原值为5531.93万元,相应的开发支出余额为2620.15万元。

与研发费用在当期扣减不同,资产化后的摊销分为两种。一种为使用寿命不确定的无形资产,不过科德数控报告期内没有该类。另一种为寿命有限的无形资产,其中关于非专利技术,科德数控采用直线摊销法,摊销10年。公司为何报告期期初开发支出余额和无形资产原值较低,此前是否大部分研发投入予以费用化,以及研发投入划分方法是否发生变化?

另外,科德数控曾通过个人卡发放工资。科德数控2017年至2019年通过个人卡发放工资582.03万元、741.97万元、749.73万元,占当期发放总薪酬的比例分别为25.79%、24.13%、17.07%。

同期股权不同价或涉利益输送

在科德数控的股权变更过程中,同期股权不同价的转让尤为明显。

2018年5月22日,光洋科技与大连亚首签订《股份转让协议书》,转让价格为6元/股。仅隔一周,2018年5月28日,科德数控2018年第一次临时股东大会,审议通过增资方案。2018年6月11日,与国投基金签订了《关于科德数控股份有限公司之增资协议》,国投基金以货币出资2.5亿万元,其中1100万元计入公司注册资本,2.39亿元计入公司资本公积,增资价格为22.73元/股。

2019年10月22日,科德数控及其原股东与大连尼丰咨询管理合伙企业(下称:尼丰咨询)(有限合伙)签署了《科德数控股份有限公司增资协议》,尼丰咨询以货币出资4000万元,其中120万元计入公司注册资本,3880万元计入公司资本公积,增资价格为33.33元/股。此次转让后大连亚首股份由5%变更为4.09%,显然,所披露的“原股东”包含“大连亚首”。接着2019年11月的资产置换及增资后,大连亚首股份变为4.04%。

大连亚首的股份变更显示,股权高价转让的过程中,其也是受益者之一。而大连亚首的股东为科德数控的董事长和总经理二人,如此而言,大连亚首的股权低价受让,难逃存在利益输送之嫌。

《电鳗快报》将继续跟踪报道科德数控IPO进展。

标签: 科德数控

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