医药股成为近期市场明星，一度出现明显反弹行情

主动管理医药基金更适宜

可考虑定投医药主题基金

中国基金报记者：如果普通投资者借道医药基金参与，您认为应该如何筛选?哪些风险点需要注意?

吴兴武：普通投资者应该以长期投资和定投等投资方式投资医药基金，选取历史业绩优秀、业绩持续时间较长的基金经理。最大的风险是过分关注所谓的“短期波动风险”，这是对风险最大的误读，这类投资者容易把伪风险当作风险，往往可能错失长期巨大涨幅。

葛晨：市场上医药主题基金既有主动管理型产品，也有被动指数型产品。指数型基金的优点在于费率较低，与行业指数的偏离度较小，但缺点是基金本身是被动投资医药上市公司整体，无法根据行业内结构性和趋势性的变化做出主动调整。而正如大家所知道的，医药行业细分行业非常多，内部差异较大，这两年医药行业又处在转型升级的关键时点，整个投资逻辑与三四年前相比有了巨大变化，因此细分行业表现差异极大，这正是主动管理型基金可以发挥优势的地方。

主动型基金要想跑赢指数获得超额收益，要么在仓位选择上做到涨时高仓位跌时低仓位，要么是在个股选择上能抓到优秀的有超额收益的个股。对于绝大多数公募集基金而言，在仓位选择上做出超额收益的难度远高于在个股选择上做出超额收益;另外，大部分中大型基金的规模也限制了这种通过仓位选择获得超额收益的空间。所以，公募基金超额收益的关键点还是在于个股选择，而个股的超额收益来自于深度的研究，这也正是公募基金的优势所在。普通投资者在选择主动管理基金时，主要还是挑选基金经理及背后的研究团队。

李佳存：普通投资者借道医药基金投资医药板块，我认为最重要的是回溯这个基金的历史业绩，看看他的收益率、波动率情况，在此基础上挑选长期绩优的基金经理，然后坚持长期持有。风险点在于追高和频繁申赎，医药板块得一个长期比较稳健的赛道，建议大家采用定投的方式参与。

谭小兵：医药医疗是公募投资的一大主题，相关主题基金数量较多。选择这类医药主题型基金，建议关注基金风格。有些医药主题基金主要围绕核心赛道的核心资产进行配置，优选赛道，布局龙头的特点明显;有些医药基金则坚持个性化选股，不追逐短期热点、分散赛道;还有些医药基金则是核心与差异化兼顾，均衡配置……这可以从基金季报中找到线索，投资者可以根据自己喜好布局。

黄岳：投资者可以结合自身需求选择适合自己的产品。比如在场内有一定交易需求的投资者可以重点关注ETF类产品。

南方基金权益研究部：医药投资典型的特点就是专业知识门槛高、标的追踪难度大。鉴于医药行业的特殊性，很多产业如创新药研发、新药合同外包、医疗服务等领域的从业者，大多拥有硕博士的学历，也具有诸如医学、生理学、生物学、药学、化学等等专业背景;不同细分领域之间的知识架构和底层逻辑并不相通，这也增大了投资者所需的知识量，提高了认知门槛。此外，研究医药标的时不可避免需要涉及专业数据库、学术文献和学术会议的追踪和挖掘，这些信息都是碎片化的，对于普通投资者来说追踪难度很大。

因此医药行业二级市场投资的门槛很高，选股和择时依赖于大量的知识积累和经验。如果是具有多年医药投资经验、长期追踪少量公司的投资者，直接投资股票未尝不可;但是对于绝大多数非专业背景且没有足够精力进行追踪、但又看好医药赛道的投资者来说，选择医药基金是一个很好的投资途径。

一般来说专业的医药基金通常会配备经验丰富的主理人，也有具有医药背景的投研团队支持，加上基金公司健全的体系保障和风险控制，这类产品都可以在考虑范围内。在筛选医药基金的过程中，应当充分考虑主理人的背景、产品成立的时间、历史表现、公司平台背景等等。选择一位具有多年从业经验且最好是医药投资出身的主理人、产品成立时间较久、历史表现较为稳健、大平台大公司背书的产品，对于普通投资者来说具有吸引力。

在选定了产品后，也应该理性匹配个人的投资意愿、风险承受能力等，可以在专业投顾的帮助下识别个人投资中的风险点，理性选择是否采用定投等特定的投资方式，同时需要警惕盲目蹭热点，切勿因为大盘一时涨跌而选择大量买入和赎回。(记者 方丽)

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