从盈利规模看，头部券商仍是证券行业的盈利主体

2020年二季度以来，股票市场持续改善，全年维持升势。数据显示，中证流通指数去年全年上涨25%，中证股票基金指数全年上涨45%。在A股明显的“龙头效应”结构市场行情下，券商的自营收入规模持续攀升，但同时也出现明显分化。

从上述十家券商所公布的数据来看，共计4家上市券商自营业务收入超过百亿元，自营收入金额最高的上市券商仍是中信证券。2020年，中信证券自营收入为190.78亿元，同比增长9.05%。其中，投资收益为248.84亿元，对联营企业和合营企业的投资收益为5.85亿元，公允值变动收益为-63.91亿元。

同期，华泰证券、中金公司、海通证券三家上市券商的自营收入也均超过百亿元，分别为185.67亿元、130.93亿元和121.63亿元，同比分别增长26.88%、84.96%、3.51%。包括国泰君安、招商证券、广发证券、中信建投、申万宏源、中国银河等六家券商在内，头部十家券商的自营收入之和约为1105.63亿元，同比约增长21.70%。2020年，前十家券商自营收入在公司同期总营收中占比约为35.34%，已成为佣金以外的第二大收入来源。

除此之外，东方证券、国信证券、越秀金控、兴业证券、国投资本五家券商自营收入规模也较为靠前，分别为76亿元、54.78亿元、54.00亿元、49.49亿元和46.22亿元，同比分别变动53.78%、-5.09%、160.24%、17.27%和13.90%。而剩余19家已经公布年报的中小券商，自营业务收入全部在26亿元之下，与上述券商的差距较大，其中，有7家券商的自营投资收益不足10亿元，但大部分券商的自营收入均实现了不成程度的增长。

从目前已经披露的信息看，仅华安证券、中银证券与中原证券2020年的自营收入有所下降，降幅分别为15.86%、38.25%和70.52%。作为目前自营收入降幅最高的券商，中原证券在年报中解释，去年年初受市场行情波动较大影响，公司权益类投资遭受较大损失，经及时调整策略，压缩业务规模，通过委托投资、参与定向增发和股票投资等方式，去年下半年业绩逐渐向好，收回部分损失。(作者：曹雪娇)

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