市场分化明显，以新能源、芯片为代表的科技成长板块出现显著调整

近期市场分化明显，以新能源、芯片为代表的科技成长板块出现显著调整。然而记者在采访中发现，以“硬核科技”为代表的成长股依然被机构视作核心资产，并看好其中长期走势。

天风证券策略分析师徐风在总结了2010年以来几轮比较显著科技产业周期后提出，在产业趋势良好、基本面没有扰动、流动性环境相对稳定的背景下，当前景气成长板块的压力来自于潜在的外部冲击以及交易层面。从换手率角度观察，当前新能源汽车换手率为3.13%，连续5个交易日在3%之上，半导体、国防军工及医药生物均在阈值之下。“考虑到高景气板块并没有出现景气度的波动，虽然存在短期冲击，但不影响中期趋势，在有科技周期支撑的方向，未来仍将获得显著的超额收益。”

值得注意的是，当前市场正是中报披露进行时，半年报对机构策略影响明显。国盛证券分析师张启尧分析认为，今年市场的最显著的变化，就是增量资金入场放缓，市场转为存量博弈，带来投资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。高增长仍是制胜关键。

截至7月16日，A股中报实际披露率为35.1%。从已披露的公司来看，以2019和2020为基准，主板业绩增速中位数分别为50.8%和90.0%，创业板分别为71.7%和71.5%，而科创板分别为103.0%和158.3%。双创增速引领全A。

海富通海外精选混合基金经理陶意非认为，随着二季报和半年报公告期来临，盈利情况对个股及细分行业的走势影响较大，需要基金经理重点关注。“今年以来我们一直更倾向于挖掘盈利确定性较强、现金流较好的一些行业机会，目前投资策略保持不变，重点关注新能源、制造业等领域的机会。”

长城基金首席经济学家向威达表示，意外降准大大缓解市场对流动性的担忧，未来半年或未来一个较长的时期内，A股的宏观环境包括流动性环境总体上会一直比市场预期的要宽松。

对于上周市场出现的结构性调整，他认为：“以半导体产业链为代表的科技股、新能源产业链和汽车电动化智能化产业链近期加速上涨，一直没有过像样的调整，积累的获利盘很大，当前的TTM估值也到了历史高位，这可能是近期汽车电动化智能化产业链出现剧烈调整的重要背景和原因。”

虽然目前这些板块估值过高，短期有可能继续震荡调整，但以今年的业绩测算的动态估值并不过分，到了下半年再用明年的业绩对估值切换，相关板块的估值就更不必担心。从长线看，相关板块的趋势才刚刚开始，建议投资者从战略的高度逢低重点关注。向威达表示：“转型大趋势下，我们坚定看好符合科技强国、自主创新目标的新能源汽车、半导体产业链，以及响应军民融合国家战略的军工行业。”(记者 王欣)

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