中国高层已对大宗商品上涨带来的输入性通胀有所警惕

北京时间12日晚，美国劳工部公布的4月CPI同比上涨4.2%，创出近12年新高，远超市场预期;其中核心CPI同比上涨3%。数据引发了市场对于全球通胀的担忧。受此消息冲击，美股大跌，其中纳斯达克重挫2.67%，美元指数则大涨0.63%。

作为市场极为关注的重磅数据，4月CPI远超预期，也超过美联储2%的目标。数据公布后，美国货币市场认为美联储明年12月加息25个基点的概率从88%升至100%。

从目前看，美国4月CPI上行和多重因素密不可分，全球供应链问题、3月苏伊士运河被堵、疫情后消费者需求飙升等因素均推动了CPI上行。与此同时，各种原材料价格也在大幅上涨，如木材价格今年飙涨124%，工业品铜大涨36%，汽油大涨50%。

不过，即便剔除波动较大的食品和能源价格，美国4月核心CPI同比增长3%，为1995年以来的最快增速。

近期，在大宗商品涨价潮的持续助推下，全球性通胀似乎已扑面而来。除了美国，中国4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，其中CPI同比上涨0.9%，而PPI同比大涨6.8%，飙升至3年半高位。虽然CPI略逊于预期，但若剔除猪价，从非食品价格涨幅来看，涨价在明显传导。

从目前来看，中国高层已对大宗商品上涨带来的输入性通胀有所警惕。美联储也对通胀开始担忧。12日晚，美联储副主席克拉里达表示，经济仍远未达到美联储的目标，需要花一些时间来取得实质性的进一步进展。但他对高于预期的通胀数据感到惊讶，并表示如果价格压力不是暂时的，美联储就会采取行动。

对此，财信证券首席经济学家伍超明对记者分析称，“全球通胀中枢可能在未来一段时间里延续温和抬升走势，持续时间也要长于市场预期。原因有三：一是受主要经济体出台大规模刺激方案影响，但由于疫情等原因全球经济复苏周期被拉长。二是主要大宗商品生产国受疫情影响较重，导致供给端恢复存在制约。三是主要经济体实施超宽松货币政策，导致全球流动性极度宽松，也对通胀形成重要支撑。通胀上行对商品价格继续形成支撑，预计短期内大宗商品高位震荡概率较大。但通胀上行会导致利率中枢抬升、全球流动性边际趋紧，对股市和债市都会带来较大冲击。”

迈柯荣信息董事长徐阳对记者表示，“随着大宗商品超级周期的出现，全球新一轮的通胀已经开启。不过，由于疫情等原因美国经济恢复需要时间，美联储还远未到收紧货币的时候，美元指数中期仍会持续疲弱。因此，整体来看对国内股市影响不大，大宗商品仍有上涨空间。”

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