A股市场再现V型走势：底部震荡后有望反弹，短期继续防守

3月11日，A股市场先抑后扬，震荡收红。

截至3月11日收盘，上证综指涨0.41%，报3309.75点；科创50指数涨0.68%，报1161.21点；深证成指涨0.62%，报12447.37点；创业板指涨1.15%，报2665.46点。

盘面上看，3月11日，市场涨多跌少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块，有20个实现收涨，占比为64.52%。

个股方面，Wind统计显示，3月11日，沪深两市2914家上涨，1651家下跌，平盘有165家。

对于周五A股市场的“先抑后扬”，华辉创富投资总经理袁华明对澎湃新闻记者表示，昨夜地缘冲突消息面偏负面，海外主要市场承压，加上昨夜中概股在利空消息带动下偏弱，压制了上午A股市场的走势。但市场对于国内逆周期政策的信心有所提振，带动了下午A股市场的表现。

展望后市，袁华明进一步指出，一方面，短期市场情绪仍然谨慎，上行动力不强；另一方面，市场或许已在底部区域附近，除非地缘冲突超预期恶化，市场继续下行的压力不大。这种背景下，如果地缘冲突在未来一周左右逐步明朗， A股市场有望完成探底筑底的过程，迎来配置窗口期。

受隔夜外围市场及其他因素影响，A股三大股指3月11日集体大幅低开，新冠概念股及猪肉股的活跃一度带动股指跌幅收窄。锂电池、半导体、光伏等赛道板块普遍深幅回调挫伤市场人气。午后新冠概念股走强带动医药生物板块重回升势，券商股为龙头的非银金融反弹，直接推动三大股指相继翻红。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰向澎湃新闻记者表示，周五指数在外围隔夜走低及美股中概股集体重挫的情况下再度深V，金融权重发力，题材多点开花，彰显极强韧性，市场信心逐步回暖。

私募排排网旗下融智投资基金经理夏风光进一步指出，周三和周五市场连续出现两次探底回升走势，两波升势当中，创业板和中小市值的股票走势显著领先其他指数，创业板的成交也相对活跃，而今年走势较为抗跌的上证50在反弹当中走势偏弱。

“这是一个好的信号，领跌的指数先企稳，有助于投资人的信心恢复，也是市场底即将到来的信号，这也意味着近几日由情绪化推动的急跌行情告一段落，市场将逐步恢复到基本面的定价逻辑上来。”夏风光还表示。

A股市场连续两次探底回升后，下一步又该作何走势呢？

国泰君安证券认为，周三各大指数V型反转，收长下影线，使得市场焦虑的情绪得到了较为充分的宣泄，也给指数留出了未来震荡空间的下限支撑。目前市场对海外一系列利空因素反映较充分，随着时间的推移将对国内市场的影响逐级递减，指数有望形成双底走势展开反弹行情。

黄界峰也表示，经历此前一波连续大幅调整，A股诸多核心优质标的估值已具备足够吸引力，此外，诸多上市公司提前公布月度经营报表，财务亮眼，呵护市场意图明显。尽管地缘冲突后续或仍有反复，但国内经济持续向好，无需过度恐慌，指数继续大跌空间有限，底部震荡后有望反弹。

中原证券分析师张刚则对A股市场走势谨慎乐观。其在研报中指出，在外部影响因素充分消化之前，预计沪指维持小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅上扬的可能较大。

夏风光提醒投资者，未来需要关注三方面情况：第一是利率层面，关注即将到来的3月份美联储议息会议，美联储的动向会对主要经济体的货币政策带来影响；第二财政政策落地实施的节奏，信用和财政政策如何保障经济增长目标。

“第三是股市资金面供给变化。从市场面来说，目前尚未脱离底部区域，2015年以来三次重要的市场底部都是尖底形态，这一次会不会重演，需要进一步观察。目前市场的主要股指估值均在低位，当估值压缩到一定的程度后，只要资金面跟得上，在低估值区域停留时间不会太久。所以，年中展开一段修复行情的几率还是比较大的。可以关注财政受益方向的行业板块，以及今年以来下跌幅度较多的成长股。”夏风光进一步指出。

下一步，投资者又该如何操作呢？

操作上，国泰君安证券建议关注低位、低估值板块。配置上，国泰君安认为短期内市场的重心还是偏向防守，俄乌冲突局势仍有不确定性，目前市场信心仍然偏弱，指数震荡筑底阶段难免出现反复，操作上仍需控制好仓位。

“可适当关注超预期发展的基建产业链，包括建筑、钢铁、煤炭等。此外，建议关注三胎、数字经济等主题投资。”国泰君安证券进一步指出。

黄界峰表示，当前临近一季报密集公布窗口期，投资者可逢低分批布局此前错杀、估值合理、调整到位的景气赛道核心标的，如新能源等。

张刚建议投资者短线谨慎关注医药、半导体、农牧饲渔以及工程基建等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

对于接下来的布局机会，磐耀资产建议选择跌幅最大和跌幅最小的品种：一方面，如果基本面依然向好，跌幅最大的品种估值大幅消化踩踏演绎的较为极致，值得重点关注估值修复的机会；另一方面，建议关注在本来当下恐慌的市场环境里依然能够保持强势，不跌甚至还在上涨的行业。

“这些标的能在弱势之下投资人依然惜售甚至还在加仓，同样值得重点关注，这类公司后续也很有可能会成为今年全年的投资主线。”磐耀资产进一步指出。

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