A股缩量下跌：短期或以弱势震荡为主，成长回调有望触底企稳

沪深股指周三结束三连涨，小幅缩量震荡下跌。

截至3月2日收盘，上证综指跌0.13%，报3484.19点；深证成指跌1.05%，报13346.96点；创业板指跌1.77%，报2834.64点。

值得注意的是，在3月2日，沪深两市成交总额8980亿元，较前一交易日的9691亿元减少711亿元。

对此，市场人士桂浩明对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者分析称，一方面，连续上涨以后必然会出现调整，再加上前三个交易日A股市场上涨过程中成交量一直在萎缩，说明没有多少增量资金介入。另一方面，周边市场中不确定性比较多，油价、黄金价格都在上涨，市场避险情绪强。

但展望后市，中邮证券研报指出，预计A股市场将走出震荡偏强走势，以结构性行情为主。

周三沪深两市股指早盘跳空低开，前日领涨的核心资产以及成长股轮番下挫，拖累股指震荡下行，午后随着煤炭、石油以及有色金属等资源板块的率先走强，带动股指企稳回升。

盘面上看，3月2日，市场涨跌参半。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块，有13个板块实现收涨。

个股方面，两市2623家上涨，1941家下跌，平盘有169家。

资金方面，Wind数据显示，3月2日北向资金净流出7.76亿元，结束前三日净流入态势。

图片来源：Wind

概念板块方面，Wind数据显示，3月2日，煤炭开采指数（8841358）涨2.56%，纯碱指数（8841095）、工业金属指数（8841360）等资源类板块涨幅也居前列。

图片来源：Wind

个股方面，通源石油（300164）、准油股份（002207）、贝肯能源（002828）、云煤能源（600792）、丽岛新材（603937）等涨停或涨逾10%，兖矿能源（600188）、台海核电（002366）、神火股份（000933）涨超8%。

回顾当日走势，中原证券分析师张刚指出，俄乌冲突在进行，隔夜欧美市场全线下挫，早盘亚太市场普遍跟跌，投资者避险情绪快速提升。

展望未来，桂浩明认为沪指在3500点附近可能有较大阻力，目前来看很难有明显上行；但是也不会有太大的下跌，可能就在某一个区间内波动。

“如果周边环境趋好，可能是一种强势震荡，弱一点的话则是偏弱势的震荡。”桂浩明指出，弱势震荡的概率可能更大一些。

张刚也表示，未来沪指能否成功挑战年线上方区域，依然有赖于政策面以及资金面的有力支持。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。

德邦证券则认为悲观情绪可能还有继续释放的空间，当前市场的交易指标也并未显示市场已经到达情绪的最底部。

桂浩明提醒投资者，未来需要关注三方面情况：首先要看实体经济情况，需要通过一些高频数据、先导数据，尤其是投资方面的数据来观察经济、投资强度如何。

“第二，我觉得还需要看一下A股市场热点到底在哪里。”桂浩明表示，现在热点比较紊乱，今天涨明天跌，没有形成一个稳定的热点，也难以聚集人气。

桂浩明进一步指出，第三还要看周边市场情况，因为这与市场避险情绪密切相关。如果油价、黄金价格上涨过多，市场避险情绪比较高的话，也不利于风险投资的进行。

“目前来看，权益类的资产不宜配得太重，因为整个市场并不理想。另外，最近债券市场走势也比较弱。恐怕还是保留部分现金，等趋势明朗一些，再说可能更合适。”桂浩明建议。

但天风证券仍看好成长超跌反弹行情的延续。其在研报中指出，随着美联储收紧节奏预期有所缓和，估值与交易拥挤程度逐步释放，叠加国内外基本面利好因素的催化、天量社融之后的一段时间支撑成长风格，即将进入一季度窗口期。

“以过去成长风格的调整规律来看，回调时间平均1-3个月，跌幅达10%-15%，而当前从代表中小板块的中证500来看，回调幅度以及时长均满足历史平均，成长回调有望触底企稳，第三轮‘拔估值’起点或已趋近。”瑞达期货研报也指出。

德邦证券则认为成长风格可能出现在下半年。其在研报中指出，今年上半年，仍然建议坚守胜率高的价值板块；在风险因素逐渐消退后，下半年压制市场情绪的不利因素逐渐消除，赛道/成长股的估值调整到较为合理的区间，风格可能会再次切换到成长。

具体到成长方向，天风证券建议投资者重点关注智能汽车、组件和逆变器、半导体设备和材料、电池和锂电设备、金融IT、工业互联网等。

“建议投资者短线谨慎关注医药、小金属、农牧饲渔以及周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。”张刚也表示。

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