秦洪看盘｜分化中浮现资金配置新方向

周三A股市场出现震荡中有所分化的态势，创业板指因锂电板块下跌而急挫1.77%，上证综指得益于能源股、高耗能产品股强势而在盘中回稳，仅微跌0.13%，中证500指数逆市飘红。

看来，存量资金根据市场环境变化而积极调整布局方向。

随着地缘政治的持续紧张，国际能源价格大幅上扬，原油价格突破110美元/桶，已有研究机构预测国际原油价格有望冲击2008年的高点。而且，不仅基础能源价格在上涨，全球电价也随之走高。

这对A股市场来说，将给两大板块带来直接的刺激。

一是原油、煤炭等基础能源股。中国石油（601857）、中国神华（601088）等个股股价近期一直沿着上升通道震荡前行，部分煤炭股的龙头品种股价创出近年来高点。

二是高耗能产业股。由于欧美电价上涨，高耗能产品成本大增，产品价格随之上涨，比如电解铝等，均创新高。我国电价平稳，电解铝产品成本上涨力度有限，使得此类产品有竞争力，进而吸引存量资金加大对这些领域的投资力度，这可能也是云铝股份（000807）为代表的高耗能产品股股价持续扬升的推动力量。

此类个股是上证综指、中证500指数的核心成分股，随着此类个股股价重心的上移，此类指数渐趋强势。此类指数对应的ETF基金规模也有望进一步增长，因为净值的上升将吸引更多的申购者，使得基金规模不断增长，又推动此类个股股价的上移。如此就形成正反馈，成为当前存量资金抱团的核心品种。

由此可见，由于当前大环境的变化，使得相关产业链出现新的催化剂，使得存量资金配置方向出现较大变化。当前A股市场成交金额一直未能有效放大，所以，存量资金转向高耗能产品股、基础能源股，相对应的就是，前期反弹力度较强的赛道股出现资金撤离的态势。因此，周三锂电股有所回落，使得创业板指疲软。

不过，从盘面来看，存量资金的布局方向，不仅转向高耗能产品股、基础能源股，而且对食品饮料为代表的大消费股也有积极的关注力度，不仅是近期啤酒股出现反复活跃前行的K线态势，而且化妆品股、医美股等品种也是反复活跃，部分龙头品种的日K线图渐有放量的态势。这与当前A股市场成交金额有所萎缩的演绎趋势形成鲜明对比，从一个侧面说明部分存量资金也在布局大消费主线。

之所以如此，一方面是因为大消费主线的产品定价能力较强，往往可以通过产品提价转嫁成本压力，去年下半年以来食品饮料股的提价信息就是最好的说明。另一方面是因为提振内需一直是政策的重点关注焦点，因此，未来有望出现产业催化剂。比如，银保监会就表示：能够更有针对性地支持扩大消费，扩大投资。所以，未来的产业催化剂较多，从而吸引更多的资金关注大消费主线。

综上所述，短线A股市场虽然有一定的压力，但由于有部分存量资金开始关注内在的做多动能，从而形成新的资金流向，赋予A股新的活力。更何况，基础能源股等品种本身就是典型的指标股、权重股，大消费主线是典型的人气股，所以，A股市场仍有企稳的能量。在操作方向上，积极跟踪存量资金的配置新方向。

（执业证书：A1210612020001）

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