对于保险代理公司而言，发展的前提是发挥自身特点

山东怡富保险代理股份有限公司(以下简称为“怡富保险”，873221)因业务战略调整需要，拟折价以173.11万元将98%山东正德保险公估有限公司(以下简称“正德公估”)股权，转让给上海商涌网络科技有限公司(以下简称“上海商涌”)。对此，专家分析，怡富保险此举或是因为当前公估业务占比较小，拟聚焦保险代理主业，同时在盈利能力有限的背景下回笼资金。

对于聚焦互联网保险科技业务的收购方上海商涌而言，此次收购动作，在业内人士看来，意在实现保险科技与公估的结合，利用技术提高保险理赔、风险控制、防灾减灾能力，在公估领域防止恶意理赔。同时，在业务开展过程中，可积累相关数据，增强保险科技实力，并依托于合作险企的积累，推动公估业务发展。

怡富保险折价出售正德公估股权，持股5年业务占比仅约2%

9月23日，新三板挂牌保险代理公司怡富保险发布公告称，拟将其持有的正德公估98%的股权转让给上海商涌，作价173.11万元。定价标准是根据截至2019年6月30日，正德公估净资产账面价值46.06万元(未审计)，同时结合正德公估目前经营情况、市场情况厘定。

据蓝鲸保险了解，成立于2015年1月的正德公估注册资本为300万元，其中，怡富保险对正德公估的认缴金额达294万元，国家企业信用信息公示系统显示，认缴时间截止日期为2047年。蓝鲸保险联系正德公估相关负责人确认，“公司300万元注册资本为实缴资本”，那么，从认缴金额与股权转让价格来看，此次正德公估的股权转让价，存在明显折价。

从拿下保险公估牌照，到折价出售，5年时间内，怡富保险打的是什么“算盘”?

“保险中介公司中的三个板块，经纪、代理、公估，是具有一定业务协同的，作为第三方满足险企或客户的需求，减轻中小险企专业查勘人员不足的漏洞”，在保险业内人士王立刚看来，怡富保险初期布局公估业务，协同的想法是积极的。

但显然现实未能如其所愿，近几年怡富保险的公估业务仅占其营收较小比例，最新披露数据，2019年上半年，怡富保险公估服务收入58.85万元，占其营收比仅有2.4%，与财险、寿险业务各自86.8%、10.7%的占比相比，差距明显。

“近年来保险中介市场发展有限，尤其是公估业务，发展并不乐观，盈利模式存在问题，监管要求也在逐步强化。大型险企拥有自己的查勘、理赔队伍，小型险企所需公估业务难以支撑公估公司的运营”，王立刚向蓝鲸保险分析指出，“出让股权或是为了聚焦保险代理主业”。

怡富保险也坦言，出售正德公估是因业务战略调整需要。

缺乏可持续盈利模式，怡富保险转路强化寿险布局

除业务调整外，怡富保险出售正德公估或也有回笼资金的考量。

蓝鲸保险梳理数据发现，怡富保险近年来的经营数据并不好看，2016年-2018年，怡富保险净利润分别为200.96万元、204.91万元、228.33万元，而扣非净利润则分别为-1003.81万元、-951.13万元、-781.18万元，差额明显。

究其原因，在于怡富保险对政府补助金额的依赖。2016年-2018年，政府对怡富保险补助金额分别为1629.5万元、1541.8万元、1349.61万元，政府补助占净利润比重分别为810.85%、752.42%、591.08%，正是基于政府补助，扣非净利润为负的怡富保险，才最终实现勉强盈利。怡富保险也坦言称，“政府补助对怡富保险影响较大，一旦公司不能持续获得政府补助，后续可能会对公司经营发展、市场竞争产生不利影响”。

盈利能力欠缺的的窘境下，2019年3月，怡富保险挂牌新三板。但在新三板募资状况不容乐观，陆续有保险机构摘牌的背景下，挂牌以来怡富保险未能募得资金。不仅如此，经营情况也有所恶化，上半年净利润仅有6.9万元，同比下降92.61%;扣非净利润为-1037万元，同比降191.56%;营业收入同样出现缩减，下滑64.87%后达到2454万元。

对此，怡富保险表示，“受去年8月车险报行合一政策影响，单笔保费和代理费率下降幅度较大，从而导致公司产险渠道保险代理收入规模较上年同期下降较多”。

对于怡富保险的财险业务，中国精算师协会创始会员徐昱琛对蓝鲸保险表示，“主营险种不同，业务获取方式不同，经营模式不同都会影响其财险代理业务收入，若想取得佳绩，大方向是扬长避短，找准核心优势，提高经营效率”，徐昱琛例举道，如要和大型险企合作，需注意保持客户留存率;如果走互联网平台路线，则专注流量积累与转化能力。

蓝鲸保险注意到，2016年至2018年，怡富保险约98%的业务为财险代理业务，在渠道代理规模与费率下降的背景下，2019年怡富保险进行业务调整，表示要“提升寿险业务作为未来发展方向，加大寿险销售渠道，发展业务团队并加强业务团队的培训力度”，在此动向下，2019年上半年怡富保险寿险业务营收占比提升至约11%。

“对于保险代理公司而言，发展的前提是发挥自身特点，找准业务经营模式”，徐昱琛建议道。

上海商涌拓展公估布局，业内：可积淀数据共享用户资源

再来看本次交易的收购方上海商涌，其官网资料显示，上海商涌成立于2017年8月，业务定位为向互联网保险提供行业级解决方案和技术服务。

围绕其战略定位，上海商涌目前主要开发了“新机风控”、“新机安付”、“智普云”三项产品，为投保人、药品研发商、其他保险机构提供投保、支付、核保、新药研发等技术服务。截止目前，上海商涌已与华泰人寿、太平洋(3.420,0.00,0.00%)保险等20家公司进行合作。蓝鲸保险注意到，此次拟收购正德公估的上海商涌，旗下已有山东商涌保险公估有限公司(以下简称为“商涌公估”)。公开资料显示，商涌公估成立于2018年8月，注册资本300万，上海商涌持股99.6%。两年时间内上海商涌接连揽入两家保险公估公司，有何意图?

“保险科技与保险公估在业务上有较强关联，保险理赔、风险控制、防灾减损等均与公估业务紧密相关”，徐昱琛对蓝鲸保险分析道，“举例来说，在理赔环节，面对假赔案，传统的人工公估难以找到拒赔证据，但通过大数据等技术，可以识别车险投保人异常驾驶行为、身份信息，及出险概率，可通过技术综合分析防止恶意索赔”。

“近年来，互联网保险服务平台发展较快，具有经营区域广，业务量较大的特点。上海商涌作为互联网技术输出公司，具备互联网技术优势与用户积累，增加公估业务，有利于扩展公估业务服务范围，同时还可在展业过程中不断积淀保险数据”，王立刚补充道，“通过已积淀的数据，既可推动技术服务产品的研发，又可推动公估公司承接保险理赔和查勘责任，利用业务协同优势赚取更多资金。进而，在做强实力的过程中，与合作方的议价能力也能得到提升”。

王立刚还指出，“可以看到，商涌公估、正德公估注册地均在山东济南，或因正德公估成立时间较长，已有下设分支机构，因此上海商涌可更好利用其人员和技术拓展公估业务”。

值得一提的是，蓝鲸保险在上海商涌股权结构中，发现了再保公司的身影，前海再保险目前持有上海商涌2.97%的股权。

王立刚认为，由于投资比例较低，持股上海商涌，可能是前海再保险的财务性投资，或是前海再保险将业务触角延伸至互联网科技公司的尝试，相对成熟的互联网保险科技公司与其在技术上可能存在正向影响。

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