老字号遇困境 金字招牌需创新

旅游公司净利跌　改善服务应为先

近日，众信旅游发布了2018年年度报告，其中营业总收入较去年同比增长1.52%，但净利润同比下滑89.87%，仅有2344.67万元。众信旅游解释称,受到泰国普吉岛沉船、印尼巴厘岛火山爆发等个别目的地事件影响，去年公司下半年营业收入和净利润均同比下滑。另外，公司依靠2018年度汇兑收益1702.49万元，占净利润的72.24%。公开信息显示，2018年中国公民出境旅游人数14972万人次，比上年同期增长14.7%。从资本市场表现看，众信旅游的复权股价也一路下滑，已从2015年的高点37元左右，跌至今年5月6日的不足6元。

众信旅游是近年兴起的旅游公司，增长势头一直不错。从宏观形势看，中国旅游正处在快速增长的阶段，只要战略正确、落实到位，持续成长不是问题。但是，在新形势下如何创新市场开发，如何提高服务质量，如何进一步保障旅客的安全，值得深思。事实上，由于收入水平的提高，中国消费者对旅游的需求日渐增长，对旅游质量的要求也越来越高。作为旅游公司，需要认真研究消费者的变化，将大众化旅游与个性化旅游区别开来，将低端消费与高端消费区别开来，针对不同点开发不同的市场，提供不同的服务。旅游越是成熟，越会从观景购物向文化、历史和民俗等深层次了解转变。

降薪提议遇阻力　高管高薪需高效

4月，梅雁吉祥大股东烟台中睿提出了4项“改变”建议：一是上市公司长期没有新项目投资，总资产规模连续下降，需要解决业务创新和后续发展问题;二是主营资产经营模式存缺陷，业绩低而不稳，需引入新经营模式;三是上市公司此前业绩主要靠卖资产维持，急需改变;四是公司高管人浮于事，管理费用过高，建议降费增效。其中，降薪酬提议遭否定。据悉，梅雁吉祥董监高在2016年、2017年、2018年共发放薪酬分别为1248万元、2010.4万元、1357.4万元，剔除独立董事后的非独立董事和监事人员2016年、2017年、2018年分别发放薪酬710万元、1263.03万元和1325万元。在申万电力行业中，梅雁吉祥在2017年的高管薪酬位列行业第一，在2018年已披露年报的行业公司中高管薪酬水平位列行业第二，仅次于宝新能源。

只要效益好、薪酬发放符合法律法规，企业高管拿高报酬无可非议。但从梅雁吉祥的业绩来看，没有与高薪相符的表现。据报道，2017年和2018年，梅雁吉祥的扣非净利润分别为1147.80万元和1716.650万元，高管薪酬在这两年分别占扣非净利润的175.15%和79.07%。公司2018年的扣非净利润水平在电力行业中排名第54位，居于中下水平，董监高的薪酬水平却在行业内排名第二，仅次于扣非净利润2.9亿元的宝新能源。比较来看，梅雁吉祥的高管薪酬确实与企业盈利表现不相符。当然，是否合理合规最终应由管理部门评定。不过，上市公司高管薪酬过高确实会减少公司利润，影响公司利润增长。另一方面，高管个人对公司是否有重大贡献，值不值得高薪酬，也应引起关注。

老字号遇困境　市场倚老难卖老

商务部认定的1128家中华老字号企业，只有10%蓬勃发展，大部分老字号企业存在发展障碍。产品创新动力不足、组织架构陈旧、人力资本匮乏成为阻碍老字号进一步发展的前三大障碍。近期，不断传出老字号企业增长乏力、经营效益下降的报道，比如全聚德。4月24日，全聚德发布的2019年一季报显示，公司一季度营业收入4.01亿元，同比下降9.57%;净利润为1064.15万元，同比下降71.38%。与此同时，公司预计2019年上半年净利润将同比下降50%至80%。再如东阿阿胶，2018年度，东阿阿胶营业收入73.38亿元，同比下滑0.46%;归母净利润20.85亿元，同比增长1.98%。不过，扣非后的归母净利润，较2017年度下滑2.32%。这是近四年，东阿阿胶首度出现增长乏力的情况。

老字号是摇钱树，品牌价值不可估量。但同时也是包袱，弄不好，企业就会止步不前，甚至出现倒退。一般而言，“亮红灯”的集中于餐饮、酿酒等民生行业，不具有太多现代工业的特点。从技术角度看，这些老字号并不是技术密集型或高新技术型，而更多的是劳动密集型产业，换言之，可替代性很强。再者，这些老字号多数是国资背景的企业，下一步如何发展，也许并不仅仅是产品升级创新、扩张步伐放慢等“技术性”问题，也还有体制性障碍需要克服。总之，体制创新需要大胆前行。

海产养殖全靠“天”　效益低迷令人忧

獐子岛4月27日公布的年报显示，2018年实现营业收入27.98亿元，同比下降12.72%;净利润3210.92万元，同比增长104.44%。但是同时披露的2019年一季度业绩并不理想——亏损4314.13万元，同比下滑379.43%。对于2019年一季度业绩下降，獐子岛归因于受2018年海洋牧场灾害影响，称其2016年、2017年底播的虾夷扇贝可收获资源总量减少，短期内，由于海洋牧场养殖产品产量下降，相应折旧摊销、海域使用金等固定成本无法摊薄，导致产品单位成本上升。此外，2019年对底播虾夷扇贝市场销售策略进行相应调整，选择性价比较好的时点销售，导致一季度底播虾夷扇贝收入同比大幅减少等。此外，獐子岛“扇贝去哪了”调查的最新进展，也是投资者关注的重点。獐子岛称，被中国证监会立案调查一事仍在进行中，尚未有结果。

一年多前的扇贝“走丢了”，是资本市场令人难解之谜。农牧渔类产业，虽然已有诸多现代技术手段和先进养殖措施，但“靠天吃饭”的意味总还是客观存在。水产养殖，也有自然因素的重要作用，不可忽视。但是，如果大面积的扇贝不知去哪了，还是说不过去。其实，出现亏损、大面积减产，无论自然因素还是人为因素，都在所难免，关键上市公司要实话实说。

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