地方债发行“提速加量”，进度较往年大幅提前

提前下达的2020年部分新增专项债务限额较上年增加1900亿元、今年首批发行时间较2019年提前20天、1月份发行规模将超去年同期……近期，地方政府债券尤其是专项债券发行使用接连传出新消息。专家指出，地方债发行节奏加快、力度加大，有助于强化逆周期调节，支撑基础设施投资，稳投资、扩内需、补短板，对冲经济下行压力。

进度较往年大幅提前

日前，财政部发布2019年地方政府债券发行情况。数据显示，2019年，地方债券发行43624亿元，全年发行任务顺利完成，其中新增债券、再融资债券、置换债券分别发行30561亿元、11484亿元、1579亿元。新增债券中，一般债券、专项债券分别发行9074亿元、21487亿元。

进度加快。5月底完成新增债券提前下达额度1.39万亿元，9月底前完成全年新增债券发行任务，10月底新增专项债券资金基本全部拨付到项目，全部序时进度较往年大幅提前。

渠道多元。在主要通过银行间和交易所市场面向商业银行、证券公司等机构投资者发行的基础上，2019年3月正式启动地方债券柜台发行工作，浙江、广东等省区(市)先后通过商业银行柜台发行地方债券111.3亿元，个人和中小机构认购踊跃，个人投资者占比约37%，投资者多元化程度进一步提高。

利率降低。地方债券平均发行利率3.47%，同比降低42个基点;较国债收益率平均上浮27个基点，不同地区有所分化，个别地区与国债的利差超过60个基点。

期限延长。在保持3-10年中长期债券为主要品种的基础上，15年、20年、30年期等超长期限品种发行进一步增加。地方债券平均发行期限10.3年，同比增加4.1年。其中，10年期以上债券发行8105亿元，较2018年增加7579亿元。

流动性改善。地方债券现券交易量9.6万亿元，同比增加5.3万亿元;换手率(现券交易量/托管总量)0.49倍，同比增加0.23倍;质押式回购规模18.9万亿元，同比增加2.94万亿元。

支撑基础设施投资

2020年，地方债发行进度再度提前。1月2日，河南省、四川省率先发行2020年新增地方政府专项债券，较2019年首批发行时间提前了20天。

额度方面，财政部2019年底提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，较上年提前下达的8100亿元有所增加。目前，包括河南、四川在内的多个省份已发行或准备在1月份发行2020年新增地方政府专项债券，如河南省的519亿元、四川省的356.71亿元、山东省的716亿元，规模已超去年1月份发行的1411.67亿元。

从投向来看，河南、四川两省此次发行的专项债涵盖市政和产业园区基础设施建设、社会事业、城乡基础设施建设、生态环保、农林水利、交通和基础物流设施、乡村振兴、医院建设、文化旅游、学校建设、收费公路等;山东省即将发行的专项债券主要用于交通、能源、农林水利、生态环保、社会事业、市政建设、冷链物流七大领域重点项目建设。

全国政协常委、中国税务学会副会长张连起对本报记者分析，从发行情况来看，地方政府债券资金投向涉及基础设施建设、民生等领域，更多聚焦稳投资、扩内需、补短板。“加大地方政府债券尤其是专项债券的发行和使用力度，有助于强化逆周期调节，支撑基础设施投资，对冲经济下行压力。”

遏制隐性债务增量

既要发得快，也要用得好。张连起认为，地方政府债券要处理好发行和使用的关系，做到三个“早”，即早发行、早使用、早形成实物工作量。地方债发出来之后，要特别重视使用效果，尽快对经济形成有效拉动。

财政部副部长许宏才指出，地方债发展过程中，在顶层设计的基础上，预算管理、限额管理、风险应急预警和处置等方面取得了重要成就，防风险也取得明显成效。下一步要继续推进防风险工作，完善专项债管理、做好项目前期准备工作、推进地方债市场建设、推进信息公开和监督问责机制，开“前门”，堵“后门”。

2019年12月31日，中国地方政府债券信息公开平台正式上线试运行。该平台通过定期公开地方政府债务限额、余额以及经济财政状况、债务发行、存续期管理等信息，促进形成市场化融资自律机制。

财政部政府债务研究和评估中心相关负责人表示，中国地方政府债券信息公开平台的建设，有利于规范地方政府债务管理、防范化解债务风险，进一步提高政府治理能力，促进经济社会持续健康发展。

日前召开的全国财政工作会议强调，2020年要强化监督问责，从严整治举债乱象，有效遏制隐性债务增量，防范化解地方政府隐性债务风险。

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