央行大幅增加公开市场资金投放规模，推动公开市场操作中标利率下行

在新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉前夕，中国人民银行将LPR报价的基础——1年期中期借贷便利(MLF)中标利率下调了10个基点。专家表示，在防控疫情的特殊时期，此举有助于引导LPR进一步下行，推动企业融资成本下降，缓解疫情对实体经济特别是小微企业的冲击。

央行17日发布公告称，为对冲逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元MLF操作，期限为1年，中标利率为3.15%，较上期下降10个基点。同时开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.4%。

民生银行首席研究员温彬认为，目前金融市场流动性充足，货币市场和债券市场利率下行，用MLF置换部分到期逆回购，一方面可以拉长资金投放的期限，稳定市场预期;另一方面下调MLF中标利率，可为LPR利率下行打开空间。

金融市场开市以来，央行大幅增加公开市场资金投放规模，推动公开市场操作中标利率下行。当前金融市场流动性充裕，利率低位平稳运行。

“市场资金面宽裕，显示疫情防控期间央行逆周期调节力度明显加大。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月初，央行下调7天期和14天期逆回购中标利率10个基点，此次MLF利率下调幅度与之保持一致，体现了政策利率体系联动调整，也释放了逆周期调节力度将进一步加大的信号，有利于稳定市场预期、提振市场信心。

本月7日人民银行副行长潘功胜曾公开表示，市场预期MLF中标利率会大概率下行。可见，此次MLF中标利率调整符合市场预期。而当日潘功胜一同提及会大概率下行的，还有本月20日即将公布的新一期LPR。

去年8月17日央行宣布将LPR作为各银行新发放贷款的主要参考，因此，LPR的调整对企业贷款利率有着较强的方向性和指导性。近期金融市场、货币市场的利率变化，直接影响着LPR预期。

“在MLF利率下调后，本月1年期LPR报价或随之下行，或直接推动企业贷款利率下调。”王青表示，这将有利于降低资金成本，缓解企业的财务压力，支持实体经济。

业内人士指出，调整MLF中标利率，既是疫情影响下货币政策的快速响应，也是助力企业降成本的顺势而为。

温彬表示，我国宏观调控政策空间仍然充足，货币政策工具箱丰富。下阶段，货币政策仍将保持灵活适度，加大逆周期调控力度。在保持流动性合理充裕的情况下，金融机构应进一步疏通货币政策传导，切实降低实体经济融资成本。

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