美国六旗集团再也坐不住了

针对中国合作方山水文园的资金链吃紧、项目进展不顺一事，美国六旗集团再也坐不住了。在最新公告中，美国六旗集团表示，作为山水文园的“独家合作伙伴”，公司已根据协议向山水文园发送正式的付款违约通知，而与山水文园合作的项目可能继续进行，也可能全部终止，但六旗没有能力让其他合作伙伴参与完成任何现有项目。就此，山水文园相关负责人对北京商报记者回复称：“我们还在和美国六旗集团积极沟通过程中，暂时不便透露其他信息。”而就在公告发布后，世界老牌银行也将六旗股票评级定为“减持”，认为六旗在中国的业务正迅速衰败，更多业内人士则指出，山水文园被追讨违约款将使得六旗在国内的发展更加扑朔迷离。

“老朋友”翻脸

近段时间来，资金链承压、裁员、欠薪、项目停工等一连串负面消息爆发，山水文园旗下公司又遭遇股权冻结，在这背后，不少建筑方“债主们”纷纷走上了诉讼索赔路。而此次，一直让山水文园引以为傲的合作方——美国六旗集团也走上了索赔之路。

在最新公告中，美国六旗集团表示，在中国，六旗品牌乐园的开发面临持续的挑战，并没有像预期的那样进展。这导致合作方山水文园拖延了付款义务，因此，公司已根据协议提交了正式的拖欠通知。另外，在2019年四季度，公司将不会从中国相关合作中获得任何收入，并预计将此收入调整为-100万美元。

美国六旗集团还表示，尽管六旗会继续与山水文园及相关地方政府合作，但最终的结果尚不确定，可能其中一个或多个项目会继续进行，也可能出现六旗在中国的所有项目全部被终止的情况。早前山水文园与美国六旗集团达成“排他性战略合作”，在浙江海盐、重庆璧山区、南京三地拟分别投资数百亿元，打造度假区(小镇)项目，其中囊括11个六旗主题乐园。

其实，就在去年，有媒体报道称，山水六旗方信心满满地表示，面对中国经济结构的不断升级调整以及日益激烈的市场竞争，2019年中国六旗主题乐园的开发建设将排除万难全速推进。

然而，随着多米诺骨牌一张张倒下，山水文园恐需要急寻接盘侠。北京商报记者获悉，在浙江海盐政府的助推下，国内房地产巨头已经对该项目进行接洽，但由于项目涉及资金巨大，双方尚未达成协议。另有知情人士透露，当地政府给山水文园发出“最后通牒”，今年过年前必须引入新股东盘活项目，否则需“撤场”。不过，针对这一说法，山水文园并未予以正面回应。

昂贵的IP

“大型主题公园的建设运营是个复杂的系统工程，此前国内几乎很少有中方只花大价钱从国外买个IP、外方不参与投资运营的项目，即使是环球、迪士尼，也都是采取中外共同投资、共同分享经营收益的模式。”景鉴咨询创始人周鸣岐直言，可以说，中国山水六旗乐园合作的失利，与山水文园初涉行业、缺乏研究，对其中很多实操问题没有预估、没有准备，在投资可行性研究和资金流设计中存在重大缺陷，且选择了一个超出自己运作能力的单方面重资产投资合作模式相关。

周鸣岐告诉北京商报记者，虽然外方凭借自己的知名IP，在敲定合作模式的过程中普遍相对强势，但一般来说，外方如果对中外合作主题公园项目后续营收比较有信心的话，都会直接出资，并深度介入园区的设计、建设和运营，获取更大收益的同时，与中方一起共享项目利润。他介绍，虽然乐高乐园在国内有轻资产授权合作的项目，但整体投资体量较小，与山水文园所需的投资量不能同日而语。

据知情人士透露，2014年做房地产起家的山水文园与惊险过山车游乐设施出名的美国六旗集团签署排他性战略协议后，山水文园仅品牌授权费每季度就要向美国六旗集团支付1500万美元，换言之，山水文园每年要向六旗一方支付数亿元人民币购买IP，“从目前的情况来看，山水文园拖欠六旗的款项很可能就是品牌授权费，之前有消息称，从2018年四季度开始，山水文园就已经无法再按时支付这笔‘昂贵’的费用了”。周鸣岐透露。

“其实，山水文园要付给六旗的钱，远不只每年几亿元的品牌授权费。”周鸣岐介绍，高刺激性的过山车，是各种主题公园游乐设施中成本最高的一种，而且与中国合作商大多先垫资后支付的习惯不同，美方大多要拿到90%左右的费用才会开始着手设计、生产设备，万里迢迢运到中国后还要经过漫长的安装、调试、检测过程，而这就意味着山水文园需要提前较长时间一次性投入大量的成本，资金压力很大。

中国主题公园研究院院长林焕杰还进一步分析称，即使不算后期大型设备的维修费用，仅六旗提供的单台大型过山车设施，费用就至少在1亿元左右。他测算，像浙江山水六旗乐园这样体量的项目，初期就至少需要约100亿元左右的资金，加上同期重庆、南京等地相关项目的投资需求，战线拉得过长，很可能是导致山水文园资金链紧张的直接原因。

“快钱”加速退市

在中国社科院国际法研究所竞争法中心秘书长黄晋看来，在山水文园与美国六旗集团这类项目合作的过程中，持有核心竞争资源的美方往往是相对强势的，而中方为了引进品牌很可能会在合同中作出大量承诺，而实际操作过程中，承诺一旦履行不了，就会出现法律纠纷，“按照国际惯例，即使美方企业看起来没有太大的直接资金损失，但只要没有履行合同约定，对方也完全可以依法要求违约方进行赔偿”。

周鸣岐坦言，在山水文园和六旗这次风波之后，国内的主题公园投资会越发趋于谨慎，此类超大体量项目可能会越来越少。“此前，对于很多新进入文旅项目开发领域的地产商来说，用大型主题公园项目为引子进行大规模低价圈地，然后在周边建设楼盘卖房，再用各种理由甩掉主题公园这一烫手山芋，似乎成为了一个赚快钱的‘捷径’。然而，如果主题公园自身没有盈利能力的话，仅靠房地产反哺是根本无法走出一条健康、可持续的发展路径的。”周鸣岐坦言，现在国际上知名的主题公园IP基本都已经进入中国市场了，企业再花大价钱去国外买品牌意义已不大。从未来行业发展趋势来看，降低开发成本，发展自身的IP和游乐设备制造能力，以及投资较轻、维护简易、自盈利能力较好的无动力主题公园项目，也许会是更多投资方的重点选择。

北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院副教授吴丽云也表示，洋IP或许在一定程度上能为文旅项目带来更多的流量，好的IP也确实拥有引入国内的价值，但投资方也要看到，即使是优质的IP也需要进行运营和管理才能充分发挥市场价值，不是在任何地方、用任何形式引进了国际IP就能“躺着赚钱”的。北京商报记者 肖玮 蒋梦惟

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