洋河上半年的业绩增速有所放缓

10月29日晚，洋河股份(102.000,-3.60,-3.41%)公布了三季度财报。财报显示，公司前三季度实现营收210.98亿元，同比增长0.63%;净利润71.46亿元，同比增长1.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润65.47亿元，同比增长0.13%。经营活动产生的现金流量净额17.19亿元。

单季度来看，第三季度洋河实现营收50.99亿元，同比下降20.61%;净利润15.65亿元，同比下降23.07%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.38亿元，同比下降27.80%。

1-9月份整体业绩微增，三季度业绩下降的原因或与洋河今年以来施行的战略调整有关。

在2019年半年报时，洋河股份就曾表示，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，公司主动进行了战略调整。上半年洋河在渠道库存管控、市场价格恢复、经销商信心提振、组织架构、人事调整等方面采取了一系列措施。这一轮主动调整从今年5月底开始，主要采取控货措施，并对中秋配额也进行了调整。

受此影响，洋河上半年的业绩增速有所放缓。酒业分析师蔡学飞对媒体表示，洋河正在调整的阵痛期。目前国内各酒企都有增长的诉求，因此在华东地区，古井贡酒(111.630,-2.29,-2.01%)、今世缘(32.340,-0.38,-1.16%)以及川酒都在试图从洋河的市场中分一杯羹，而目前国内酒类渠道在萎缩，洋河此前擅长的精细化市场操作模式也需要调整。

值得一提的是，在公布三季度业绩报的同时，洋河还宣布拟以自有资金以集中竞价交易的方式回购10亿~15亿元的股份，用于对核心骨干员工实施股权激励或员工持股计划。

若按回购总金额上限15亿元，回购价格上限135元/股进行测算，预计可回购股份数量约为1111.11万股，占公司目前总股本比例为0.737%。

有分析人士认为，洋河股权激励意在配合此次战略调整，调动核心团队的积极性，从而增强市场销售信心。

不过，洋河在适逢公布三季报的节点选择回购股份，似乎也有提振二级市场信心的嫌疑。在洋河公告业绩的前一交易日，有资金提前进场埋伏，等待三季度业绩的公布，10月29日洋河股价上涨了近3%。

然而，今日业绩增长预期的靴子落地，实际表现不及预期，早间开盘洋河股价大幅跳水低开，截至09：40，洋河股价跌幅超4%，现价报100.8元每股。

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