以电子为首的科技股可能还要再飞一会

9月23日，A股调整，汇顶科技(228.250,3.87,1.72%)(603160.SH)却逆市大涨逾6%，总市值首破千亿。同一日，韦尔股份(115.480,1.88,1.65%)(603501.SH)收盘市值达981亿元，破千亿也已无悬念……

千亿科技股扩容的背后是，半导体、电子制造及元件板块的不断上行。若按申万行业划分，电子板块年内涨幅已达60.65%，今年6月上市的卓胜微(391.200,5.21,1.35%)(300782.SZ)累计涨幅更已超10倍。

按业内人士的判断，本轮科技股的上行与此前二级市场的炒作不同，整个行业的基本面，尤其是需求端已发生明显变化，这有望为相关标的提供长期支撑。

“包括华为在内的电子、家电类龙头，都在将自身的供应链从国外向国内转移，进而对国内软件、硬件供应商带来明显带动，部分公司上半年经营业绩已经有所体现。”一位买方研究员23日介绍称。

不过，各路资金的集中涌入过后，部分标的未来业绩的兑现压力也会逐步显现。届时，很可能会过渡到比拼业绩的阶段。

“买买买”模式开启

汇顶科技，主营收入8成以上来自指纹识别芯片，主要客户包括华为、VIVO和小米等国内手机厂商。

年初，公司股价前复权股价尚不过73元左右，而在9月23日股价再次大涨6.31%，市值从年初的333亿元升至1023亿元。

即便如此，还远无法与被视为“射频龙头”的卓胜微相比。公司自今年6月中旬上市以来，已较发行价上涨超过10倍。

就这两天，还有利好等着。继苹果、华为推出新品手机后，小米旗下的5G手机也计划在9月24日正式亮相。

“去年苹果XR卖得不好，所以今年iPhone11的价格较去年调低了1000元左右，性价比出来后，发售初期销售情况明显高于去年。”成都一位通讯业人士23日介绍称。

他指出，虽然国内厂商争相发布5G手机，但真正发量还需要华为P系列这类主力型号，以及5G网的普及程度，“现在5G手机的消费群体，很多不了解这块。”

即便如此，潜在的需求增量已为科技股提供了预期，各路资金密集涌入。

8月29日，北上资金持有的汇顶科技、韦尔股份流通股比例分别为1.52%和3.25%。至9月21日，持股比例分别提升至3.17%和6.07%。

相比之下，中兴通讯(34.780,1.09,3.24%)(000063.SZ)、大族激光(38.450,-1.10,-2.78%)(002008.SZ)等老牌龙头则遭小幅减持。

杠杆资金也未缺席。

闻泰科技(84.100,-0.90,-1.06%)，近期科技股龙头之一，9月6日、12日和20日，均出现了融资资金的进场，其中6日单日净买入额达6.17亿元，其间公司融资余额从8月底的3.3亿元大幅提升至11.35亿元。

究其原因，公司在原有通信业务的基础上，近期再次受到了收购安世半导体的消息刺激。

资金还通过近期火热的ETF进入。诸多带着5G、科技标签的ETF基金份额快速提升。

9月18日成立的华夏5G通信ETF11天募集41.53亿元;华泰柏瑞中证科技100ETF，认购天数从22天缩至15天;嘉实中证新兴科技100策略ETF，则是提早一周完成募集。

押宝科技股的各路资金，显然已经将5G视为最确定的投资机会。

提估值到拼业绩

科技股被热捧是好事，只是涨幅绝对值过高的风险也不容忽视。

Wind数据显示，按申万行业划分，年初至今的集成电路板块涨幅已达108.25%，同期印制电路板、电子零部件制造、软件开发和半导体材料涨幅分别达到87.2%、73.2%、63.9%和63.8%。

由于资金过于热情，上市公司的员工持股计划都买不到低价筹码了。如汇顶科技，6月21日股东大会审核通过第一期员工持股计划，至9月12日完成购买，成交均价达179.40元/股。

有意思的是，目前该持股计划仍有超过25%的浮盈，股价涨势足见一斑。

另据方正证券(7.320,-0.01,-0.14%)(维权)策略团队统计，电子行业PETTM从行情启动时的28.8倍大幅提升至现在的近40倍，目前电子板块的估值仍处于偏底部位置，在2009年以来的30%分位上。

相比之下，计算机行业PETTM从行情启动时的49倍提升至现在的58.5倍，处在2009年以来的71.1%分位上，估值水平已恢复至中等偏高的位置。

两相对比，电子行业在经历年内大幅上涨后，似乎还有一定的估值上升空间。

而按方正证券测算，今年三季度成长科技板块的基金持仓占比将会提升3.47个百分点，到三季度末时成长科技板块的基金持仓占比也将进一步上升至22.69%，“这将是成长科技板块持仓占比变化的一个拐点，三季度预估的持仓占比离历史高位36.74%仍相距甚远。”

不过，届时不排除科技股走势分化的可能。

“前期是受到估值水平的拉升，带动整体股价上行，后期则会完成向业绩层面的切换，这决定个股到底能够走多远。部分业绩未能如期兑现的、累计涨幅过大的标的，可能会被抛弃。”前述买方研究员称。

从已发布的三季度业绩预告来看，32家电子股当中，有22家公司同比实现增长。以PCB行业的沪电股份(29.060,-0.09,-0.31%)(002463.SZ)为例，三季报预告利润中位数为8.5亿元，同比、环比均保持增长。

照此趋势，以电子为首的科技股可能还要再飞一会。

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