至少到2020年一季度猪肉价格上行的趋势大概率不会改变

天风证券孙彬彬指出，猪肉价格周期是由养殖周期决定的，从能繁母猪角度来看，按照养殖周期其应当领先猪肉价格变化约10个月，数据上也较好地拟合了这一点。截至7月底生猪/母猪存栏量同比和环比跌幅仍未收窄，这说明至少到2020年一季度猪肉价格上行的趋势大概率不会改变，8月份前4周22省市猪肉价格均价为30.2元/公斤，达到历史高值，未来一段时间猪肉价格或将保持高位。

孙彬彬认为，纵使猪肉价格上涨趋势不变，但实际上未必能够很好地体现在CPI上面，因为在猪肉价格传导到CPI猪肉项，以及CPI猪肉项传导到CPI上会打“双重折扣”，再考虑到CPI猪肉项的权重仅为2%-3%之间，猪肉价格上涨最终体现上CPI上的部分可能并没有想象中的多。因此在不考虑其他因素情况下明年2月份高点时CPI季度同比预计不会超过3%。

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