【环球聚看点】元创股份IPO:同行数据披露有出入，招股书编制“粗心大意”

文/周 苏

(相关资料图)

元创科技股份有限公司（下称：元创股份）于2006年6月成立，是一家从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业。

此前，元创股份因原材料波动造成利润下滑、依赖前五大客户、产能消化存压力等问题备受媒体关注。除此之外，《商务财经》研究发现其偿债能力和研发投入均不及同行，招股书内容还与公开信息披露的数据存在差异。

偿债能力和研发投入不及同行

据招股书披露，2019年-2021年（下称:报告期），元创股份分别实现营业收入67,865.02万元、78,705.46万元和103,974.27万元，同期净利润分别为9,568.05万元、12,569.80万元和9,249.07万元。2020年和2021年元创股份营业收入同比增长15.97%、32.11%，净利润同比增长31.37%、-26.42%，在2021年出现了增收不增利的情况。

再来看一下元创股份的偿债能力。报告期内，元创股份的资产负债率（合并）分别为39.28%、42.93%、42.23%，流动比率（倍）分别为1.83、1.66、1.59，速动比率（倍）分别为1.39、1.26、1.18；同期元创股份选取的三家同行可比上市公司三维股份、双箭股份、三力士的资产负债率（合并）均值分别为25.40%、27.62%、32.80%，流动比率（倍）平均值分别为3.87、3.66、3.14，速动比率（倍）平均值分别为3.28、3.15、2.58。对比可见，元创股份资产负债率高于同行业可比上市公司均值，流动比率和速动比率均低于同行业可比上市公司平均水平，元创股份偿债能力较弱。

另报告期各期末，元创股份应收账款账面价值分别为19,858.11万元、23,059.72万元和34,745.72万元，占同期营业收入的比重分别为29.26%、29.30%和33.42%。同时，元创股份应收账款周转率分别为3.58、3.44、3.38，同行业可比公司平均水平分别为6.30、5.62、5.54，元创股份应收账款周转率低于同行业上市公司平均水平。

与此同时，元创股份的毛利率亦同样低于同行均值。在招股书中，元创股份被列为“C29橡胶和塑料制品业”，报告期各期，元创股份产品毛利率分别为26.51%、28.54%、18.52%，而同期可比上市公司产品毛利率分别为32.02%、32.53%、23.95%。

值得注意的是，报告期内元创股份在研发投入方面也并不给力。

报告期各期，元创股份的研发投入金额分别为564.70万元、602.24万元和474.96万元，占营业收入的比例分别为0.83%、0.77%和0.46%，占比持续下滑。同期同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为2.65%、2.72%、2.63%，报告期内元创股份的研发费用投入始终大幅低于同行可比上市公司均值。

此外，截至2021年12月31日，元创股份员工专业构成中未披露研发人员情况，员工学历构成情况中，大专及大专以下员工学历占比高达94.79%。

招股书引用同行数据存差异

《商务财经》研究发现，元创股份招股书中多次引用的同行数据或存在出入。

招股书中列举的三维股份、双箭股份、三力士3家同行业上市公司，在与同行应收账款周转率、存货周转率情况对比分析时，招股书选取的其他三家同行数据与同花顺提供的上市公司数据均存在不同程度上的差异。

（数据来自同花顺）

同时，招股书与同行偿债指标比较分析时也存在类似情况。

元创股份招股书显示，报告期各期，三维股份的速动比率分别为1.63、1.43、1.12；双箭股份的速动比率分别为2.55、2.32、1.56；三力士的速动比率分别为5.67、5.71、5.06；三者均值分别为3.28、3.15、2.58。

同花顺显示，报告期各期，三维股份的速动比率分别为1.55、1.28、1.06；双箭股份的速动比率分别为2.50、2.27、1.52；三力士的速动比率分别为5.45、5.46、4.89；三者均值分别为3.17、3.00、2.49。报告期内以上数据出现矛盾，不知是何种原因导致的。

（数据来自同花顺）

另外，元创股份的员工社保缴纳情况也存在疑点。

截至招股书签署日，除参股浙江三门农村商业银行股份有限公司（持有其5.03%股份）外，元创股份无其他控股、参股公司。

报告期各期末，元创股份员工人数分别为490人、598人、614人，各期末社保缴纳人数分别为376人、541人、573人。

据企信网，2019年，元创股份除工伤保险缴纳人数为491人外，其余四险缴纳人数为378人；2020年，除工伤保险缴纳人数为598人外，其余四险缴纳人数为546人；2021年，除生育保险缴纳人数为0人外，其余四险缴纳人数为591人。显然，招股书中披露的社保缴纳人数和企信网数据并不一致。

（图片来自企信网）

综上，元创股份招股书中多处引用的数据及社保缴纳人数均与公开信息出现了差异，其信披的真实性或值得怀疑。

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