世界观点：康师傅半年报陷“增收不增利”，净利润下滑38.42%

文 / 九才

出品 / 节点财经

8月22日，康师傅控股（00322.HK）发布2022财年中报。今年上半年，康师傅实现营业收入382.17亿元，同比增长7.97%，归属母公司净利润12.53亿元，同比下降38.42%。

【资料图】

不难发现，康师傅上半年“增收不增利”的状况十分明显。其中，上半年康师傅方便面和饮品两大业务板块的净利润分别同比下降39.23%和37.06%。受此影响，康师傅上半年毛利率也降至五年来最低水平。

数据显示，2018-2021年康师傅毛利率分别为30.9%、31.9%、33.2%、30.4%，均保持在30%以上。但是，2022年上半年，康师傅的毛利率仅为28.22%。

业务方面，方便面和饮料业务为康师傅的主要营收来源。其中，报告期内，康师傅方便面事业收益为135.48亿元，同比增长6.49%，占集团总收益35.45%。但是，由于原材料价格上涨，其方便面毛利率同比下降3.26%至20.63%。

饮品业务也遭遇了相同的问题。半年报显示，饮品事业上半年整体收益为242.98亿元，同比增长9.08%，占集团总收益63.58%。期内因原材料价格上涨及组合变化，其饮品毛利率同比下降2.64%至32.14%。

其实，原材料价格上涨并非康师傅一家遭遇到的挑战。

国泰君安研报指出，截至2022年2月14日，棕榈油、聚酯切片、白糖及面粉同比分别累计增长44.6%、31.3%、7.5%和3.7%，其预计原材料价格变动对康师傅的不利影响将至少持续至2022年下半年。

另据尼尔森数据显示，2021年方便面行业整体销量同比下降4.0%，销额同比下降2.7%。康师傅的老对手统一（00220.HK）也面临“增收不增利”境况。

为改善业绩状况，近年来康师傅曾两次提价。第一轮在2021年三季度，康师傅对旗下20%的方便面品类产品进行了不同程度的提价；第二轮在2022年一季度，方便面行业出现十年来首次联动提价，其中康师傅经典袋面由2.5元调至2.8元，提价12%。

但是，还没等提价的效果显现，今年3.15晚会上，康师傅又因土坑酸菜事件陷入食品安全风波。3月16日，康师傅发表道歉声明。而一个月后，“康师傅方便面中发现老鼠屎”话题登上微博热搜，再次伤害了康师傅的品牌。

总体来说，康师傅的业绩走低既有原材料上涨的大背景影响，也有自己品牌屡屡爆雷的原因，未来其能否摆脱不利因素提振业绩，还需要继续观察。你对康师傅半年报的业绩满意吗？欢迎留言评论。

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