华通证券国际：给予红旗连锁增持评级，目标价位8.8元

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华通证券国际有限公司商贸零售行业组近期对红旗连锁进行研究并发布了研究报告《投资价值分析报告：成都大运会商超类独家供应商叠加旅游客流增长，有望带动便利店业绩提升》，本报告对红旗连锁给出增持评级，认为其目标价位为8.80元，当前股价为6.25元，预期上涨幅度为40.8%。

红旗连锁(002697)
消费者即时性消费需求增加，便利店有望持续增长
便利店具有距离近、购物方便、经营时间长、服务多样、运营精细化等特点，2023年1-2月份限额以上便利店零售额同比增长10.0%，始终高于超市等其他零售业态。随着人均GDP不断增长，居民价格敏感性有所降低，对便利性、即时性需求增加，同时在我国老龄化人口日益增多、上班族生活节奏加快背景下，便利店能够满足消费者即时性消费需求以及便民服务需求。对比其他国家，我国便利店渗透率仍有较大提升空间。随着旅游恢复，旅游人群的即时性消费需求有望带动便利店业绩进一步增长。
短期看，成都大运会举办及旅游恢复有望带动公司业绩提升
2023年7月28日至8月8日，成都将举办第31届世界大学生夏季运动会，红旗连锁作为成都第31届世界大学生夏季运动会官方供应商（商超类独家），将配合做好大运村及比赛场馆门店开设、销售大运会官方特许商品，保障大运会食品、后勤等相关工作。此外，旅游的恢复以及大运会的举办有望为省内带来大量客流，便利店是最接近消费者的零售业态，客流及门店数量增长，有望带动公司业绩提升。
长期看，门店规模持续扩张保障业绩稳健增长
成都市内便利店渗透率仍较低，公司在市内仍有较大扩张空间，随着门店数量的加密，有望进一步提升公司品牌知名度以及形成规模效应。公司门店均为直营，有利于单店模型的打磨，形成标准可复制的开店模板，目前公司已通过管理模式输出在甘肃开设98家甘肃红旗便利店，未来有望持续以加盟店形式形成规模化扩张，带动业绩稳健增长。
公司盈利预测与估值
预计公司2023-2025年营业收入分别为109.87、117.95、126.71亿元，YOY分别为9.65%、7.36%、7.43%；EPS分别为0.44、0.47、0.50元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为8.80元/股，公司估值水平较低于可比公司，给予公司“推荐（首次）”投资评级。
投资风险提示
宏观经济增长放缓风险、市场竞争加剧风险、运营成本增长风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券杜玥莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.54%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.37亿，根据现价换算的预测PE为15.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.39。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，红旗连锁（002697）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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