赛诺医疗支架产品营收占比超75% 股价年内下跌超三成

一根支架，将登陆A股不久的赛诺医疗“套牢”。

2020年11月，赛诺医疗(688108.SH)未能在“冠脉支架集中带量采购”中标，公司核心产品冠脉支架的市场被掩上。

4月13日晚间，赛诺医疗发布2021年第一季度业绩预亏公告，预计一季度实现营业收入2770.82万元，同比下降61.58%;净亏损4129.3万元，同比下降624.34%，由盈转亏。

2020年三季报显示，赛诺医疗前三季度支架产品营收占比达75.84%。失去了“利润牛奶”，公司业绩大降也成了必然。

二级市场上，截至4月14日，赛诺医疗每股股价报收9.08元，年内已下跌32.64%。

不仅如此，2020年11月份，赛诺医疗首发限售股刚解禁，5大股东相继发布减持计划，合计占公司总股本26.97%。

当前，赛诺医疗通过加强了球囊产品销量，签署市场营销独家战略合作伙伴等方式增收。但有业内人表示，赛诺医疗想在短期内翻身的可能不大。

支架产品营收占比超75%

赛诺医疗由归国留美博士孙箭华于2007年在天津创立，2019年登陆科创板。

目前，赛诺医疗主要产品为冠脉药物支架(一般通称为“冠脉支架”、“心脏支架“)及球囊导管(包含冠脉及颅内球囊导管)两大类。

2020年11月9日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公布“冠脉支架集中带量采购中选结果”，8家企业的10款冠脉支架产品中标，赛诺医疗的产品不在其内。

国家冠脉支架带量集采政策于2021年1月1日起执行，医院在手术过程中优先使用带量集采中标产品。赛诺医疗在售第一代冠脉支架产品未被纳入冠脉支架国家集采范围之内，从而导致业绩大幅下滑。

2019年年报显示，赛诺医疗的BuMA冠脉药物支架产品自2011年上市后，市场占有率从 2015年的8.99%上升至2017年的11.62%，在国产支架企业中排名第四。

4月13日晚间，赛诺医疗发布2021年第一季度业绩预亏公告，预计一季度实现营业收入2770.82万元，同比下降61.58%;净亏损4129.3万元，同比下降624.34%，由盈转亏。而且，公司营业收入降幅远大于净利润降幅。

赛诺医疗表示，由于公司冠脉支架未纳入采购，导致一季度冠脉支架产品销量较上年同期大幅下降89.33%，冠脉支架产品收入较上年同期减少5394.13万元，同比下降91.14%。

2020年三季报显示，公司前三季度支架产品营收占比达75.84%。失去了“利润牛奶”，赛诺医疗业绩大降也成了必然。

实际上，对于冠脉支架已中标企业，业绩也会受到影响。根据公布的中选结果及相关国家级媒体的报道，国内中选支架产品与2019年相比平均降幅超过92%，平均价格从均价1.3万元下降至700元左右。

近日，蓝帆医疗就表示，公司虽然中标，但预计将对未来年度的盈利能力造成一定负面影响。

不过，患者从冠脉支架大幅降价中受益。据《中国心血管健康与疾病报告2019》推算，我国心血管病患病人数达3.3亿。每年要用掉约150万个心脏支架，总费用达150亿元左右。新价格正式实施后，预计每年可为国家减少上百亿元支出。

东方不亮西方亮。赛诺医疗一季报显示，由于公司球囊产品(冠脉球囊和神经球囊)销量继续保持快速增长态势，球囊产品销量同比增长72.81%，球囊产品营业收入较去年同期增加950.24万元，同比增长73.45%。

股价年内下跌超三成

二级市场上，赛诺医疗的股价也“一蹶不振”。截至4月14日，公司每股股价报收9.08元，年内已下跌32.64%。

春江水暖鸭先知，赛诺医疗的股东早已开始减持套现。

2020年11月3日，赛诺医疗公告称，公司股东Denlux Microport Invest Inc.及其一致行动人Denlux Capital Inc.与另外两名股东Decheng Capital China Life Sciences USD Fund I, L. P.和LYFE Capital Blue Rocket (Hong Kong) Limited拟于2020年11月25日至2021年5月24日期间，减持不超过6150万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过15%。

3天后，11月6日，赛诺医疗再次发布减持公告显示，公司股东Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited拟于2020年11月30日至2021年5月29日期间，减持不超过4907.84万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过11.97%。

统计显示，赛诺医疗上述股东合计拟减持赛诺医疗不超过1.11亿股，占公司总股本26.97%。

有意思的是，赛诺医疗2019年10月30日上市，上述股东的首发限售股刚解禁。

赛诺医疗也没有坐以待毙。

2020年11月10日，赛诺医疗公告显示，2018年公司支架平均出厂价为1933元/个，不排除下降到集中带量采购的平均价格700元，下降幅度可能超过50%。

不过，赛诺医疗也表示，降价将对公司主营收入、利润、市场占有率产生重大不利影响风险，甚至可能导致亏损。

不仅如此，赛诺医疗还加强了球囊产品的销量，该产品的毛利率达82.68%，与支架产品的82.99%相当。

同年11月，赛诺医疗与浙江巴泰医疗科技有限公司签署《战略合作框架协议》，巴泰医疗将委任赛诺医疗作为其冠脉产品市场营销的独家战略合作伙伴。

2021年1月9日，赛诺医疗还发布公告称，公司新一代药物洗脱支架系统取得国内医疗器械注册证，该新支架产品药物涂层支架以L605钴铬合金支架为基体。

资产管理分析师刘广文向长江商报记者介绍，由于核心产品的市场份额被切走，赛诺医疗想在短期内翻身的可能不大。(作者：金度)

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