焦点热议:悦普集团冲刺上市：应收款项规模较高，实控人林悦为大专学历

近日，上海悦普广告集团股份有限公司（下称“悦普集团”）递交招股书，准备在上海证券交易所主板上市。本次冲刺上市，悦普集团计划募资7.50亿元，中信证券为其保荐机构。

据招股书介绍，悦普集团是一家以社会化媒体营销为核心的综合性广告公司，主营业务包括社交媒体广告投放代理、社交媒体整合营销、社交媒体运营等营销服务，可为广告主提供从创意设计、策略制定、媒介投放到结案评估的一站式社交媒体营销解决方案。

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天眼查信息显示，悦普集团成立于2009年，前称包括上海思传广告有限公司、上海悦普传媒科技集团股份有限公司等。目前，该公司的注册资本为1.2亿元，法定代表人为林悦，股东包括林悦、蔡永辉等。

悦普集团在招股书中称，截至招股书签署日，该公司已成为抖.音巨量星图平台核心代理商、小红书蒲公英平台核心代理商、B站花火平台核心代理商、快.手磁力聚星平台代理商、腾讯广告互选平台官方合作伙伴、知乎芝士广告平台代理商。

悦普集团还表示，该公司已服务超过100家世界500强客户，主要客户包括阿里巴巴集团、蚂蚁科技集团、欧莱雅集团、字节跳动、OPPO、安踏体育、戴森、上海家化、吉利汽车、沃尔沃汽车、滴滴出行、GSK、百度、达能、资生堂、玛氏食品等。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，悦普集团的营收分别为5.03亿元、7.05亿元、14.56亿元和7.10亿元；净利润分别为3696.85万元、3128.88万元、1.20亿元和4730.95万元，扣非后净利润分别为3382.51万元、2641.60万元、1.08亿元和3764.89万元。

招股书显示，悦普集团存在应收款项规模较高的风险。报告期各期末，该公司应收款项余额分别为2.27亿元、3.49亿元、6.67亿元和7.15亿元，占营业收入的比重分别为45.14%、49.53%、45.80%及100.64%，应收款项规模及占比较高。

报告期内，悦普集团经营活动产生的现金流量净额分别为-1364.97万元、-1.24亿元、-1.64亿元和-4724.08万元。不难看出，悦普集团2019年以来经营活动产生的现金流量净额持续为负。

悦普集团在招股书中解释称，该公司报告期内营业收入规模快速增长，营业收入从2019年的约5.03亿元增加至2021年的约14.56亿元，在业务扩张过程中该公司同步增加了媒介资源采买、人员薪酬支出等。

同时，悦普集团在业务中普遍通过社交媒体广告交易平台下单，除少量平台给予一定账期外，多采用现款支付模式，且该公司根据行业惯例给予客户信用期，在其营业收入规模快速增长及客户新增收入规模增加的情况下，该公司与上下游资金结算存在时间差。

报告期内各期，悦普集团的主营业务综合毛利率分别为21.85%、18.61%、17.79%和17.56%。悦普集团在招股书中表示，2020年至2022年上半年受媒介资源采买成本上涨以及部分议价能力较强、毛利率较低的大客户销售增长影响略有下降。

本次上市前，林悦直接持有悦普集团48.17%的股份，并通过上海韵程间接持有该公司0.90%的股份，合计持有悦普集团49.08%的股份，系该公司的控股股东及实际控制人。目前，林悦为悦普集团董事长、总经理。

值得一提的是，林悦的学历并不高，于1987年5月出生，专科学历，2009年创办悦普集团的前身——悦普网络。此外，悦普集团董事、副总经理蔡永辉也是如此，于1968年6月出生，拥有高中学历。

IPO前，蔡永辉直接持有悦普集团20.65%的股份，通过上海韵程间接持有该公司0.39%的股份，合计持有该公司21.03%的股份。其中，上海韵程为悦普集团的员工持股平台，持有该公司8.15%的股份。

除了上述股东外，量雅惟实直接持有悦普集团6.43%的股份，量雅量宏持股4.90%，领瑞基石持股3.60%，达晨创鸿持股2.34%，叶茂勇持股1.26%，上海敏銮持股1.05%，其余单个股东的持股比例均不足1%。

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