今日视点:中国汽研（601965）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

(资料图)

据证券之星公开数据整理，近期中国汽研（601965）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.43亿元，同比上升6.91%，归母净利润4.27亿元，同比上升4.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.33亿元，同比上升20.61%，第二季度归母净利润2.63亿元，同比上升11.12%。本报告期中国汽研公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达271.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率45.02%，同比减0.79%，净利率21.97%，同比减2.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.14亿元，三费占营收比10.5%，同比增0.18%，每股净资产8.01元，同比增10.99%，每股经营性现金流0.09元，同比增320.85%，每股收益0.43元，同比增4.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为735.04%,原因:本期购入结构性存款。
2. 应收票据变动幅度为-70.1%,原因:收到的票据减少，背书及到期承兑增加。
3. 应收款项融资变动幅度为42.1%,原因:票据尚未到期承兑。
4. 预付款项变动幅度为102.09%,原因:本期采购备货预付款增加。
5. 其他应收款变动幅度为30.47%,原因:本期保证金和往来款增加。
6. 长期股权投资变动幅度为684.28%,原因:本期新增合营企业投资中汽院（浙江）汽车科技有限公司。
7. 投资性房地产变动幅度为-45.13%,原因:部分对外租赁的房屋建筑物本期改为自用。
8. 在建工程变动幅度为-31.67%,原因:南方试验场、华东总部基地等能力建设项目转固投用。
9. 其他非流动资产变动幅度为140.44%,原因:本期预付工程设备款增加。
10. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:贴现票据到期终止确认。
11. 应付票据变动幅度为-30.35%,原因:本期采用票据支付的采购款减少。
12. 预收款项变动幅度为-41.96%,原因:本期预收租金减少。
13. 合同负债变动幅度为98.27%,原因:本期预收服务款和商品款增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-58.52%,原因:本期支付上年计提的薪酬。
15. 应交税费变动幅度为-53.93%,原因:本期支付上年末税费。
16. 其他应付款变动幅度为191.57%,原因:本期计提2025年应付股利。
17. 营业收入变动幅度为6.91%,原因:公司紧扣“练内功，强基础年度主题，提升自主发展核心能力，全面夯实管理底座与发展根基，为“十五五”高质量发展蓄势赋能。公司2026年上半年实现营业收入20.43亿元，同比增长6.91%。
18. 营业成本变动幅度为7.61%,原因:营业成本随收入的上升而上升。
19. 财务费用变动幅度为519.84%,原因:项目投资建设使用借款资金增加，利息费用增加，利息收入减少。
20. 研发费用变动幅度为14.49%,原因:公司聚焦科技创新，持续打造高效技术研发创新体系，加速布局前沿技术领域，本期研发投入同比增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为320.76%,原因:销售回款同比增加4.01亿元。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.62%,原因:1.上期并入子企业南方试验场公司确认收到其他与投资活动有关的现金2.13亿元，本期同比减少2.13亿元；2.本期南方试验场等能力建设项目投入支付的现金同比增加1.65亿元；3.本期新增合营企业投资中汽院（浙江）汽车科技有限公司及购买结构性存款导致投资支付的现金增加1.30亿元。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.12%,原因:本期取得银行借款现金流入同比减少7.11亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.96%，资本回报率一般。去年的净利率为22.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.21%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为7.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额15.74亿元，累计分红总额30.88亿元，分红融资比为1.96。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.8%/16.3%/12%，净经营利润分别为8.86亿/9.59亿/11.3亿元，净经营资产分别为44.76亿/58.8亿/94.43亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.32/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.71亿/15.08亿/19.96亿元，营收分别为40.96亿/47.32亿/49.67亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达271.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.62亿元，每股收益均值在1.16元。

本文数据来源于中国汽研2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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