耗资近21亿！阿里拟高溢价增持红星美凯龙 新零售多股涨停

《科创板日报》1月16日讯（记者 黄心怡）今日，红星美凯龙（601828）A股涨停，H股暴涨29.59%。此前，备受关注的红星美凯龙出让控制权方案初步敲定，建发股份有意受让红星控股持有的公司29.95%的股份，交易对价初定不超过63亿元。

值得一提的是，阿里巴巴也有意入局，以8.44元/股的价格部分换股，从红星控股手中取得美凯龙2.4822亿股A股股票，相比美凯龙1月9日的停盘价格4.68元/股，该换股价比要高出80%，涉及金额20.95亿元。

除了红星美凯龙外，今日新零售板块步步高、杭州解百也纷纷涨停，居然之家、家家悦、红旗连锁、人人乐、百大集团等涨幅居前。

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多名零售业内人士告诉记者，随着2023年线下实体经济的逐步恢复，房地产相关的零售行业有望得到新的增长，阿里此番入局，或是对基建和房产行业的抬头抱有信心。

▍阿里有意以超80%溢价换股入局

据了解，阿里巴巴在此次债转股之前，一共持有红星美凯龙H股1.08亿股、A股4252.73万股。如果此次转股计划完成，那么阿里持股将会达到3.99亿股，占其扩大后总股本的8.67%，成为次于建发股份、红星控股的第三大股东。

美凯龙与阿里巴巴的结缘，源于2019年。

当年5月15日，红星美凯龙发布公告称，公司控股股东红星控股成功发行可交换债券，以43.594亿元人民币被阿里巴巴全额认购。如可交换债全部换股后，阿里巴巴将获得相当于红星美凯龙不少于占总股本10%的A股，同时，阿里巴巴在香港市场收购红星美凯龙占总股本3.7%的H股。这意味着，阿里巴巴或将一举拿下红星美凯龙超过总股本13.7%的股份，跃升为第二大股东。

之后，双方还在杭州签署了《战略合作协议》，将在新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消费金融、支付系统等方面开展战略合作。

截至目前，红星美凯龙董事会成员合计14人，除了5名独立董事外，其余9名董事会成员里，有2人来自阿里巴巴，分别为阿里巴巴战略投资部董事总经理胡晓、阿里巴巴天猫产业发展和运营中心总裁杨光，均担任非执行董事。

不过，阿里入股美凯龙三年来，其销售额一直增长乏力，利润逐季下滑。

根据红星美凯龙的第三季度财报，前三季度，公司实现营业收入104.84亿元，同比减少7.67%；归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，同比减少36.17%。

2022年前三季度，红星美凯龙共关闭了7家商场：1家自营商场、6家委管商场。

一位长期关注美凯龙的投资者表示，疫情三年让线下销售场景遇到很大困难，也影响了装修、家居的改善意愿。同时，房地产销售的疲软，让新房和换房后的装修刚需有所减少。

而美凯龙的大股东红星控股，也正面临着负债压力。2022年上半年，“红星控股”总负债达1229.18亿。其中一年内到期的负债662.25亿元，而集团账上货币资金却只有87.56亿。

▍2023年新零售有望迎来复苏

一位零售行业资深人士判断，阿里巴巴有意高溢价换股，一方面是出于产业布局，另一方面是对基建和房产行业的抬头抱有信心。

《科创板日报》记者注意到，近年来阿里巴巴与美凯龙的合作十分密切。2022年10月，美凯龙2022“天猫双11全球狂欢季KO大会”在红星美凯龙位于上海虹桥的集团总部正式启动。

在15日举行的投资者电话交流会上，公司董秘邱喆表示，“从2019年合作至今，阿里一直为红星美凯龙提供了诸多数字化、线上化的赋能，帮助红星美凯龙真正从一个传统的线下零售商场，逐步去进行商场的数字化建设，包括所有商品数字化、线上化的上单、线上流量入口的打造等等。未来，我们将持续地与阿里探讨数字化赋能，包括双方在消费者群体的重合度、契合度，给彼此带来的相互引流的作用等等。”

邱喆还补充说，“在过去阿里巴巴的双11以及各类大促营销中，红星美凯龙在整个线上家居品类的线上流量远超同行业其他公司。此次阿里巴巴的增持，也是对红星美凯龙的信心的传递和展现。”

《科创板日报》记者注意到，阿里巴巴同时也是红星美凯龙老对手“居然之家”的股东。早在2018年，阿里巴巴就对居然之家进行了高达54.53亿元的战略投资，成为居然之家的第二大股东。2020年阿里通过关联交易完成新股认购后，持有股份由9.58%变为8.84%，但仍为居然之家第三大股东。

“15年马云提出新零售之后，新零售就是阿里的长期战略，之前入股了银泰，后又收购和入股三江购物、大润发、红星美凯龙、居然之家。” 百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅解释。

庄帅认为， 2023年线下实体经济会得到一定程度的恢复，房地产相关的零售行业也会得到新的增长，二手房装修、新房的利好政策等都在推动。

另有投资者表示，随着疫情结束、消费复苏和房地产销售的见底反弹，过去几年压抑的家居装修的需求会逐渐释放。“不论装修、换家具还是换家电，有望对红星美凯龙23年业绩的反转给予支撑。”

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