九毛九：大股东减持、首席财务官辞任，逆势扩张能否扭转颓势？|世界观点

近日，餐饮连锁企业九毛九公告称执行董事、首席财务官辞任。公告披露后第一个交易日，公司股价大幅波动。2023年年初以来至6月25日，九毛九年内股价下跌约39.33%，市值跌破200亿港元。

(相关资料图)

近年来，受外部市场环境变化等因素影响，餐饮企业业绩普遍承压，九毛九也不例外。2022年，公司收入同比下降4.2%、归母净利润同比下降超过八成。

不过，除了九毛九品牌餐厅等，公司这几年整体仍处于持续扩张状态。贡献公司收入超过七成的太二品牌餐厅的数量由2020年233间上升至2022年450间。此外，怂火锅品牌餐厅也是公司重点发力的方向，2022年新开餐厅数量达到18间。

持续扩张的同时，太二的翻座率近几年下降明显。未来，随着市场需求逐步回暖，九毛九能否把逆势扩张的成果转化为营收和利润的增长，仍需进一步观察。

首席财务官辞任，年内股价跌逾39%

6月9日，九毛九发布公告称，李灼光已辞任执行董事、首席财务官、副总裁等职务。

公告披露后的第一个交易日，九毛九盘中股价最高下挫逾15%。不过，随后又收复大部分失地，当天收盘下跌4.96%。

九毛九是一家餐饮连锁企业，旗下餐厅品牌包括九毛九、太二、怂火锅、赖美丽烤鱼等。公司于2020年1月登陆港交所，上市当年股价上涨逾250%。

2021年2月，九毛九股价曾最高上涨至约38.49港元/股，市值超过500亿港元。在此之后，公司股价深度回调，2022年3月曾最低跌至不足11港元/股。

2023年以来截至6月25日，九毛九股价年内下跌39.33%，市值跌至200亿港元以下。

上市以来业绩波动较大

受外部环境扰动、消费者需求变化等因素影响，九毛九上市以来业绩波动较大。

2020年，公司收入为27.15亿元，同比小幅增长；归母净利润为1.24亿元，同比下降约24.5%；2021年，九毛九业绩大幅反弹，当年收入、归母净利润分别同比增长54%、174%。

2022年，公司业绩再次出现放缓，收入同比减少4.2%、归母净利润同比下降超过八成至约0.49亿元。

据公司财报披露，2022年因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的收入损失估计约13.67亿元。

2023年以来，餐饮行业恢复明显。国家统计局数据显示，2023年前5月，全国餐饮收入为19958亿元，同比增长22.6%。

九毛九品牌餐厅数量下降，太二品牌逆势扩张但翻座率下滑

截至2022年末，九毛九在中国109个城市、加拿大1个城市和新加坡经营556间餐厅，相较2021年末的470间增加明显。

九毛九、太二是公司最核心的两大品牌，贡献了主要的收入来源，2022年分别产生收入6.06亿元、31.08亿元，收入占比分别为15.1%、77.6%。

观察这两个品牌2020年至2022年的数据发现，九毛九的餐厅数量持续减少，从98间下降至76间，翻座率小幅下降，顾客人均消费也处于下降通道。

与之相反，太二餐厅数量持续大幅扩张，由2020年233间上升至2022年450间。随着餐厅数量扩张，太二的翻座率持续下降，由2020年3.8下降至2022年2.6。顾客人均消费相对平稳，由2020年79元小幅下降至2022年77元。

除了上述两大品牌，九毛九旗下还有怂火锅、赖美丽烤鱼、那未大叔是大厨等品牌，2022年末餐厅数量分别为27间、2间和1间。

其中，怂火锅于2020年推出，是九毛九近年来重点布局的餐厅，2022年新开餐厅数量达到18间。2022年，怂火锅餐厅的翻座率为2.5，与2021年持平；顾客人均消费为128元，相较2021年小幅下降，高于火锅领头羊海底捞的104.9元，低于凑凑火锅的150.9元。

控股股东去年出售股份套现8.88亿港元

2022年12月，九毛九曾发布公告称，公司控股股东于2022年12月8日通过场外大宗交易方式出售4800万股，约占公司当时发行股本总额的3.30%，总代价为8.88亿港元。

出售完成后，控股股东管毅宏所持股份数占公司总股本的比例从40.64%下降至37.34%。

值得一提的是，九毛九去年还曾因收购地产项目，导致单日股价暴跌逾20%。

2022年9月29日，九毛九公告其间接全资附属公司、中山市碧翠及目标公司订立买卖框架协议，内容有关九毛九控股收购目标公司的股权及销售债务。据介绍，目标公司主要从事房地产开发及物业管理。

几天之后的2022年10月3日，九毛九公告终止该项收购。

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