环球热资讯！江西国资投资达晨财智 福田政府引导基金入股东方富海 国资+创投合作新时代来临？

《科创板日报》12月16日讯 （编辑 田箫）身处政府引导基金全面开花这一背景下，地方国资在创投上的动作越来越主动了。

近日，深圳市达晨财智创业投资管理有限公司（以下简称“达晨财智”）与江西省国有资本运营控股集团有限公司（以下简称“江西国控”）在南昌签署战略合作协议，江西国控集团将投资达晨新一期基金创程基金5亿元。以此为契机，达晨财智将加大在赣投资力度，特别是围绕江西省“2+6+N”产业，聚焦有色金属、电子信息、装备制造、（锂电）新能源、航空等战略方向。

(相关资料图)

不仅如此，市场中已有地方政府做出了更进一步的尝试。

12月13日，深圳福田引导基金与深圳本土创投机构东方富海签约，出资3亿元，战略入股东方富海成为第三大股东，这是国内政府引导基金首次战略投资私募股权管理机构。

随着国资+创投机构合作的不断深入，国内创投市场正迎来前所未有的新机遇。

创投机构受国资LP追捧

达晨财智成立于2000年4月19日，总部位于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。天眼查信息显示，其本身亦有国资背景，由湖南电广传媒有限公司控股，目前管理基金总规模约360亿元，投资企业超过670家。

今年以来，多个地方政府、国资基金、上市企业均作为LP参投了达晨财智旗下基金。

由陕投资本和西咸金控联合设立的陕西秦创原科创基金管理有限公司，以及国家中小企业发展基金，投资了北京达晨财智中小企业发展基金，该基金设立规模为20亿元，主要投向智能制造、新一代信息技术、生物技术等相关领域的中小企业。

上市企业中，热景生物、龙高股份、凯普生物亦参与了上述基金出资，出资金额分别为5000万、3000万、3000万。

随着国资LP在国内创投市场中日益强势，越来越多的市场化创投机构开始与地方政府进一步合作。

今年2月，复星科创三期基金完成募资，LP中包括了国家中小企业发展基金、上海市创业投资引导基金等众多国资；6月，上海国投出资成立了市场化母基金上海孚腾私募基金管理有限公司，并持股35%；10月，徐州市政府与IDG资本签订战略协议，双方将共同组建一只规模约100亿元的S基金 （Secondary Fund） ，重点投资包括清洁能源及技术、双碳经济等新能源领域，以及智能制造、半导体、消费和服务，大健康等多领域产业的二手股权份额。

政府入股创投机构，创新与挑战并存

作为LP积累了丰富经验之后，国有资本正在探索更多参与创投行业的新方式。

鲸平台专家、实用金融商学执行院长罗攀对《科创板日报》记者表示，“深圳市作为国内创新环境和营商环境都较为领先的城市，确实很有魄力，同时也敢于尝试和挑战。深圳市福田引导基金作为地方性政府引导基金，直接出资3亿元入股专门从事股权投资的创投机构东方富海，并且还以GP身份直接参与创投机构经营管理，首先就有创新性。”

据其官网表示，东方富海是由数位中国创业投资领域专业人士发起设立的专业性创业投资管理公司，自成立后累计管理基金规模接近250亿元人民币，在管基金52只。目前已投资项目超过480个，125个项目通过上市、并购等方式退出。

上述专家表示，政府引导基金直接参与创投机构，将增强创投机构自身的信誉，为子基金募资将获得更大的便利；同时，有着国企引导基金的参与，在投资项目选择、政策资源争取方面也将得到较大帮助。

同时，他亦指出，一旦母基金以GP形式参与子基金运作管理，其实质上就变成了合伙共同经营的问题，这对双方来说都面临着巨大的机会和调整。

“政府引导基金在兼顾经济效益的同时，必须注重其社会效益，包括地方政府对产业扶持效应、地方政府对招商工作的拉动作用，以及地方政府对企业的培育目标等。相反，作为市场化的社会资金而言，其唯一的目标则是经济效益。因此，两种不同性质的资金在后续运转过程中可能会发生矛盾和冲突。

过去政府引导基金只以LP身份参与时，其主要强调的是对市场的调动功能，在确保基本的投资效益基础上，绝对权主要在创投机构手中。一旦政府引导基金以GP身份参与后，其对基金的运作目标追求很有可能会在投资决策阶段反映出来，这对基金的运作而言，或将是一个挑战。“

《科创板日报》记者致电东方富海询问双方后续合作信息，截至发文未获接听。

上述专家罗攀进一步表示，由于对双方决策事项、投委会人员配置等信息尚不得知，无法做进一步的分析，但市场必须重视国资与创投机构合作新形态可能存在的问题，并进一步讨论基金退出方式、争议解决方式等安排设定。

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