稳！从三季报看健合集团的长期主义

健康已经成为一个不可回避的话题。

你也许很难想象，中国企业员工中有80%处于亚健康状态，其中，90%的亚健康问题因为长期忽视进而转为身体疾病。

(资料图片)

这个数据来自我国卫生部的统计。在后疫情时代，越来越多的人意识到身体健康的重要性，“预防大于治疗”的观念也越发深入人心。

普遍的需求背后是一个愈加庞大的市场，根据《“健康中国2030”规划纲要》，到2030年，我国健康产业市场总规模将达到16万亿元。

嗅到风声的资本蜂拥而入，一大批新兴健康品牌如雨后春笋般冒出来。与此同时，那些早早布局的老牌企业，则更显韧性。

就在11月15日，健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：HK.1112，以下简称“健合”），正式公布了2022年三季度财报。

作为一个致力成为全球高端营养及健康产业领导者的品牌，健合在健康领域耕耘数十年，是非常合适的研究样本。

经由这份样本，我们来看看“健康中国”的企业探索。

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韧劲

今年，“寒气”是商业世界里的高频词汇。华为内部论坛里那篇3000来字的文章，点出了一个关键问题——

一家企业，如何实现高质量的发展？

在疫情、战争、通胀、气候异常等事情的综合作用下，这是所有市场主体都必须面对的课题。谁能率先答好这个问题，谁就能抢占先机。而在健合发布的三季报里，笔者似乎找到了部分答案。

翻看这份财报，有几个数据值得注意。

首先是收入。截至2022年9月30日，健合集团营收91.8亿元，呈报增长达13.4%。其中中国市场营收同比增长7.3%，占集团总收入74.0%，为集团营收最大贡献者。

其次是现金流。报告期内，健合集团现金结余总额为21亿元。在当下的时代，稳健的现金转换能力有助于支持企业应对挑战，助力企业稳健长远发展。所谓手中有粮，心里不慌。

最后是主要业务板块的表现。健合目前发力全家庭营养健康，从财报看，几大领域都表现不错——

婴幼儿营养与护理用品业务（BNC），中国市场渐趋平稳，在中国婴幼儿配方奶粉市场维持稳定地位；益生菌业务更是实现14.2%增长，保持领先地位。

成人营养与护理用品业务（ANC），同比实现20.8%稳健增长，在中国市场保持线上领先地位，澳新市场同步实现稳健增长。

宠物营养与护理用品业务（PNC），同比实现增长26.1%，中国市场销售实现强劲增长52.3%，北美市场实现20.6%的增长。

每一个支线都势头稳健，尤其是宠物营养与护理用品业务，增速惊人。

到处都说寒气遍地，但在健合的三季报里，笔者感受到了一份稳如泰山的韧劲。

2

长期主义

作为健康行业观察者，笔者曾详细地了解过这个领域的一些龙头企业，其中健合是一个绕不开的存在。翻阅这家企业的成长史和过往财报，有一个词浮现在笔者脑海——长期主义。

这种思维，主要体现在三个方面。

第一，全家庭。

健合的前身叫做合生元，成立于1999年。21世纪初，合生元遇上了中国加入WTO的大潮，并逐渐将精心研发的高端婴儿保健品——儿童益生菌引入中国市场。时至今日，健合已经深度融入全球化进程，并构筑起覆盖全家庭健康的产品矩阵——

高端婴幼儿营养与健康品牌合生元、自然健康营养品牌Swisse斯维诗、进口宠物营养品牌Solid Gold素力高……

从婴儿到成人，再到宠物，一整个家庭的健康需求，都被它承包了。回过头来看，这个战略布局恰好契合了《“健康中国2030”规划纲要》，中国在营养健康需求方面的巨大潜力，注定将浇灌出一些超级企业。

而且，多管齐下的品牌战略，在一定程度上缓释了单一品牌在面对多重压力时的脆弱性，无形中拓宽了企业的护城河。

第二，全渠道。

按照此前新华日报的提法，在新一轮科技革命和产业变革下，伴随消费需求升级和全场景、全渠道变化，中国富有活力的商业生态正不断萌生新兴业态。

在这一块，健合很早就开始布局。以合生元为例，它们不仅在全国大范围进行下沉市场深耕，更构筑了一个拥有数字化能力的数千人团队，辐射力非常强悍。

除此之外，健合还系统布局传统电商、社交电商、加盟商、跨境电商等渠道，通过自建全渠道健康生态圈，实现了供应链效率的大幅提升。

第三，全球化。

健合很早就开始了全球化的探索。时至今日，健合在法国、瑞士、爱尔兰、中国、美国、澳大利亚拥有六大研发中心，产品聚焦全球高端家庭营养与护理领域，行销全球20多个国家和地区。

例如在法国药房渠道的有机婴幼儿配方奶粉品类中，合生元有机奶粉持续稳居榜首。合生元在澳洲的5间妇产科医院推出Biostime合生元婴幼儿配方液态奶，也是过去30年来首个进入澳洲该渠道的品牌。

宠物营养与护理用品业务（PNC）领域，健合旗下的Solid Gold素力高和Zesty Paws快乐一爪在全美门店数量覆盖超1万家，在电商平台上也占领先地位。

以上这些举措，刚开始布局时都显得尤为超前且增加成本，但拉长时间来看，每一个都是支撑健合走向下一个时代的核心支柱。

3

深耕中国

自成立以来，健合一直扎根中国大地，中国市场也长期是集团营收的最大贡献者。截至2022年三季度，中国市场营收占健合总收入74%，这个占比数据长期高于70%。

从另一个角度来看，中国的健康产业已经进入了喷涌期。

改革开放以来，中国的国民生产总值从3000多亿增长到如今的100多万亿，人均可支配收入也从170元增加到35000元。

经济高速增长的同时，我们的人均医疗卫生支出，却远低于欧美等发达国家。换句话说，中国未来在营养健康需求方面存在非常大的增长潜力。

进一步看，根据新华网此前发布的《Z世代营养消费趋势报告》，2021年国内营养品市场规模已经超过了2600亿元，预计2025年将达3200亿元。

对一个企业来说，供应链的完善和消费市场一样重要。时至今日，中国已经拥有了最完整、规模最大的工业供应体系，是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。

换句话说，世界上的绝大多数产品，都能在中国找到供应链支撑。这也是前段时间巴斯夫、宝马集团、默克集团等德国高端制造业加速落地中国的原因。

这一点，健合思考得很清楚。

4

结语

往深处看，健合的这些布局绝非偶然，背后是对时代趋势的深刻认知。

20多年前，刚刚成立的合生元看准了中国加入WTO的大潮，顺势将精心研发的高端婴儿保健品——儿童益生菌引入中国市场，为中国婴幼儿益生菌行业开创了一片新天地。

10多年前，世界性经济危机席卷全球，中国经济独树一帜。合生元嗅到了国内庞大的国民消费潜力，一举进入中国高端婴儿配方奶粉市场，如今已是中国乃至全球母婴营养健康领域的领导者。

5年前，中国深度融入全球化进程。合生元正式更名为“H&H（健合）集团，先后将澳大利亚销量领先的自然健康品牌Swisse、美国36年历史有机品牌Healthy Times以及法国国民婴幼儿护理用品品牌Dodie收入麾下，全面冲向海外市场。

带着“营养与健康”的初心，这家企业还在不断进化。

还是那句话，与时代同行者，才能真正把握时代。

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