创新药最好和最坏的时刻

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PART 市场简述

【资料图】

这几天有点忙坏了的感觉，忙着去交流，忙着去扫货，所以停更了两天，也是想要整理一下自己的思路再好好输出，最近输入的信息量有点大。

主要围绕两个核心观点给大家分享吧，一个是，当下真的是极好的投资布局时机，妥妥的五星级；另一个是，创新药遭遇反腐后，未来一些真正牛掰的公司可能会从这一波里面走出来。

第一个核心观点，我们从6月底喊到现在了，虽然过了1个多月，但是市场估值没有发生大的变化，只是比此前略微涨了一丢丢，这里依然是五星级的投资机会，还没布局的，还来得及，还没能带上亲朋好友入局的，也还来得及。具体的逻辑，就不展开了，论证再多也没用，等市场涨起来之后往回看，就会认可这里是绝对的五星级机会。

第二个核心观点，可能跟主流的一些观点有点冲突，所以跟大家好好分析一下。

先说说最近的医药反腐事件，可以说是闹得沸沸扬扬的，前有100多位院长下台，后有爆出一台器械返过千万的“佣金”，医药医疗板块过去一周受到超级重创，直到昨天才止跌，今天开始反弹。

很多人会说，这个情况类比就是当初的地产、教育，三座压到中国人的大山“房子、教育、医疗”，最后一座大山也开始被推倒，所以未来医疗行业也会像当初的房子和教育一样继续往下跌很久很长，最后回归一个普惠服务，失去其溢价，进入平价时代，

这个逻辑，听起来有理有据，绝对是卖出医疗很好的理由。但是放在资本市场，这个逻辑未必是“真相”。医疗行业来说，它最大的特点是会持续创新，医学是在不断地发展，药物是不断地先进，而且它的往前走，不是在存量市场内卷“相比地产、教育和平台”，它的往前走是不断地颠覆创新，更好地治疗疾病，帮助人类更长寿，而且对于中国的医药企业来说，不像地产和教育，它是可以走出去的一个行业，它是有机会成为国际巨头的行业，并非在存量市场内卷下的产物，更不是靠着特殊体系诞生高利润的行业。

而反腐这个事情，其实是真正帮行业出清一些靠“不正当手段”来实现高增长的“伪药企”。那么自然对真正认真做好药、创新药的企业，就是极大的利好，药物以效果论英雄，以性价比论英雄，光是当下的存量市场，好企业们都能被挤压的市场份额抢回来，同时过往需要花在抢市场的高额营销费，也将回归到利润表上，给到股东们更好的回报。

当然，美好的未来肯定会迎来短暂的阵痛。当下无论是好企业还是“害群之马”，在反腐之下，短期业绩可能会迎来一定的阵痛期，可能是一个季度，也可能是半年，而且越是真正好的企业，这个业绩影响越不明显，越快度过。而这也成了我们，好好擦亮眼睛看看谁是未来可能成为万亿巨头的医疗大佬。

敢说出这个观点，一方面是我们的确把创新药和医疗行业做了很深的解读梳理，另一方面，我们近期的交流，也是围绕这个历史级大机会去“求证”，幸运的是，很多专业研究创新药领域的优质机构、顶级私募，跟我们的观点都是如出一辙。

对于没有经历过市场的朋友来说，可能不知道这个机会意味着什么。把过去发生的事情做个梳理和类比就可以了：

1、当下的创新药，就如2018年长春生物造假事件导致的疫苗行业整体崩塌，无论好坏的企业，都被杀得片甲不留。但随后，真正的好疫苗企业如智飞生物、康泰生物，股价1年半左右的时间，分别翻了5倍和接近10倍的幅度：

2、而医疗反腐，还可以类比一下2012年白酒塑化剂事件+八项规定落地后的白酒，真正的好酒企，茅台和五粮液砸出黄金坑，后来分别都涨幅超过10倍。

所以，这是医疗医药行业最坏的时刻，也是投资他们最好的时刻，无非就是学会用对方法，选对企业，不要买到那些最受影响的，而是要买到那些最受益的。

怎么能找到他们呢？本月的会员策略，我展开聊聊，并且尝试列举几个企业，大家可以保持关注，因为真正的好企业，资金也会用脚投票：

不要悲观，积极布局，春耕夏作之时，天气是相对多变，太阳也是极度剧烈，留点汗流点血正常的，等到秋收之际，当初有多忍耐，届时就有多欢快。

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