上半年营收59.7亿元，今世缘今年的“百亿目标”稳了？

（来源：今世缘官网）

7月28日，今世缘（603369.SH）发布了业绩预告，预计2023年上半年实现营业总收入59.7亿元左右，同比增长28.46%左右；预计实现净利润20.5亿元左右，同比增长26.7%左右。

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时间过半，今世缘今年要达成的百亿目标也已过半。从年初工作大会上“瞄准百亿目标”，到上半年工作大会上的“誓夺百亿”，可以看出，今年今世缘对百亿营收势在必得。

钛媒体APP注意到，纵观白酒行业，今世缘的确是最有可能撞线百亿的选手之一。但今年白酒消费市场需求明显不足，行业仅处于弱复苏状态，下半年市场行情并不算明朗。另外，对于目前依然以省内销售为主的今世缘来说，要跻身百亿阵营，并非易事。

上半年营收同比增长28.46%

作为白酒20家上市公司之一，今世缘的营收规模排在前十。能否突破百亿门槛，也是今世缘进入一线阵营的标准。

实际上，今世缘并不止一次表示出“突破百亿”的决心。钛媒体APP注意到，今世缘曾因喊出“2025年营收超过100亿元，争取达到150亿元”的业绩目标遭到上交所紧急问询，质疑其未提供充分且客观的事实依据和预测基础。

去年10月，今世缘再次对外公告称，2023年计划营收100亿元。今年以来，今世缘董事长顾祥悦更是亲自上阵，动员今世缘上下瞄准百亿目标，誓拼营收百亿，争当冲刺百亿排头兵。

从目前披露的业绩预告来看，今年上半年今世缘已经完成近六成的营收指标。从增速来看，2022年今世缘营收78.88亿，增速为23.09%。若要达成100亿营收目标，今世缘2023年业绩需要增长26.77%。今世缘在6月29日披露的一份投资者交流纪要中就曾表示，“2023年有信心完成营收百亿的目标，增速在27%左右。”

上半年，今世缘营收增长为28.46%。也就是说，只要今世缘下半年保持上半年的增速，就能实现目标。

知名酒类分析师蔡学飞向钛媒体APP表示，“今世缘上半年的增长主要来源于江苏省内市场、以国缘为代表的高端产品的结构性增长，而且销量与利润接近30%的高增速说明今世缘依然处于上升周期，增长势能迅猛，按照此态势，实现百亿目标是大概率事件。”

去年省外营收占比仅6.6

虽然具备完成目标的信心，但白酒行业已经进入新一轮调整周期，价格倒挂、库存高压、消费下降等问题导致行业整体预期不高。如此环境下，今世缘的百亿并非“板上钉钉”，年底能否完成目标还需时间检验。

更关键的是，对比其他规模百亿以上的一线酒企，今世缘省外营收占比不足10%。

以同样位于江苏的洋河股份（002304.SZ）为例，2022年洋河股份实现营收301.05亿元，其中省内营收133.21亿元，占比45.16%，省外营收161.79亿元，占比54.84%。反观今世缘，其去年大部分营收都来自省内的南京、淮安、苏中、苏南、盐城和淮海六个大区，省外营收5.2亿元，占比仅6.6%。

对于现状，今世缘也早已明确，“现阶段全国化就是周边化、板块化的发展定位。”但在今世缘喊出要突破省外的情况下，其省外市场经销商数量反而在减少，且去年以及今年一季度省外新增经销商数量为0。

与此同时，今世缘对市场的投入在大幅增加。2022年今世缘销售费用为13.9亿元，上涨43.68%。到今年一季度，今世缘销售费用已经高达6.1亿元，同比增长55.34%。高额的投入，带来了业绩的增长，但也暴露了今世缘省外市场拓展不理想的“短板”。

根据今世缘的市场策略：省内继续精耕攀顶，带动和辐射省外市场。但很明显，省内“攀顶”对今世缘来说也难以实现。

虽然江苏白酒市场盘子够大，但全国各家名酒在此混战。除五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等在江苏表现十分强势外，本地品牌“三沟一河”竞争也十分胶着。这意味着，今世缘即使主攻省内，要保持市场份额不丢的基础上再有所突破，也绝非易事。

蔡学飞也表达了同样的看法，“今世缘确实存在主销市场过于单一、过度竞争等问题。”同时他也指出，今世缘正在实施高端品牌价值升级与柔雅酱香的品类创新，其全国市场发展前景比较乐观。（本文首发于钛媒体APP，作者｜杨欢苏启桃）

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