惠泉啤酒中高端放量 燕京团队赋能 利润增速反超营收

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CFi.CN讯：数据显示，惠泉啤酒2026年三季度营收2.18亿元同比微降2.78%，但归母净利润达0.67亿元，同比增长13.98%；前三季度营收5.87亿元、增长2.03%，净利润1.16亿元、大增17.71%。中高档产品收入2.41亿元，同比劲增19.68%，占比升至42.05%，普通产品则下滑8.61%。毛利率达41.76%，同比提升4.18个百分点，成本下降4.80%是关键支撑。

近期机构研报指出，燕京团队上半年接手后推动渠道效率与动销改善，叠加1983等中高端单品放量，结构升级正切实转化为利润弹性。研报认为，管理层改革带来组织活力，销售费用虽增22.41%，但属战略性投入，后续收入回报值得期待。研报指出，2026-2028年EPS有望达0.38/0.45/0.50元，PE持续回落至25.6倍，首次覆盖即给予“买入-A”评级。

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