中金：维持渣打集团(02888)跑赢行业评级 上调目标价至254.58港元

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智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑渣打集团(02888)公司业务进展全面好于市场预期，基本维持2026年营收预测224亿美元，上调2027年营收预测2.9%至240亿美元;基本维持公司2026年归母净利润预测51亿美元不变，上调2027年归母净利润预测3.9%至57亿美元。公司交易于1.4x/1.3x 2026E/2027E P/B。该行上调公司目标价6.7%至254.58港元，对应1.5x/1.4x 2026E/2027E P/B与10%上行空间，维持跑赢行业评级。

中金主要观点如下：

渣打集团2Q26业绩好于该行预期

2Q26公司营业收入同比+3%，较市场预期高3%;剔除去年同期Solv出售交易收益带来的高基数影响后，营业收入同比+8%。归母净利润同比基本持平，较市场预期高17%。公司业绩全面好于预期，主要受到财富管理业务表现强劲与净利息收入增长的推动。

2Q26净利息收入同比+6%，好于一致预期1.1%：

净息差企稳

2Q26调整后净息差环比微降2bps至2.03%，具有较强的经营韧性。客户存款环比增长2%。其中，WRB存款增量主要来自定期存款，CIB存款增长主要来自交易服务的CASA。公司持续发挥综合服务优势，通过持续优化存款定价，保持高质量的负债基础。

信贷规模稳定增长

2Q26贷款环比增长1.9%，2026YTD增长5.7%;其中，CIB新增贷款主要由环球银行驱动，占新增贷款74.2%;WRB新增贷款主要来自财富管理贷款及按揭，占新增贷款25.8%，主要由于部分新增贷款被无抵押贷款下降所抵消，贷款结构持续优化。

风险提示：地区冲突升级，资本市场波动加大，利率政策的不确定性。

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