焦点精选！美国造车新势力：从高光到低谷

2020年，疫情为美国经济带来严峻的考验，美联储紧急实施“零利率”政策，大量热钱流入市场，美国电动汽车市场迎来一场资本盛宴，企业和投资者们都想寻找下一个特斯拉。但雷声大，雨点小。在通胀日渐高企的大环境下，如今那些曾充斥着热钱和投资泡沫的初创电动车公司用跳票、破产案例告诉投资者，组建装配线、调整供应链、降低车辆成本等绝非易事。

破产、甩锅

(相关资料图)

美国造车新势力倒闭潮还在继续。当地时间周二，电动汽车初创公司洛兹敦汽车（Lordstown Motors）在官网宣布，已向美国特拉华州破产法院申请启动破产重组程序。

作为2020年电动汽车借壳上市潮中的一员，2018年成立的洛兹敦与其他一众初创公司都被投资者寄予厚望。上市初期市值一度高达16亿美元，并对外表示公司已收获超过10万辆订单。

但知名做空机构兴登堡在2021年发布的一份报告中称，10万辆的订单大部分是假的，随后洛兹敦被美国SEC调查，质疑其订单数据造假，调查一直持续至今。

此外，受困于芯片短缺等一系列的问题，公司直到去年9月才生产出第一辆电动皮卡“Endurance”。但质量问题也堪忧。今年年初，为解决性能和质量问题，Endurance宣布暂时停产，并为修复可能存在的电气连接故障召回了19辆卡车。

洛兹敦在2022年第四季度财报中坦言，截至2023年2月，累计仅生产约40辆Endurance，交车数甚至只有6辆，远不及原定的目标。

在宣布启动出售程序的同时，洛兹敦还起诉了鸿海科技集团，也就是大众熟知的富士康。在提交给破产法庭的诉状中，洛兹敦指控富士康有欺诈行为，且违背承诺、未遵守向这家电动汽车制造商投资1.7亿美元的协议。

其实洛兹敦与富士康结缘已久。据《华尔街日报》报道，早在2021年9月，富士康就宣布收购洛兹敦在俄亥俄州的工厂。而富士康则表示将为洛兹敦提供代工服务，并承诺购买价值5000万美元的洛兹敦普通股。

一系列负面事件后，洛兹敦股价下跌，纳斯达克发出退市警告。两家公司之间的关系出现了破裂，如今双方开始反目。受此消息影响，洛兹敦当天股价盘中一度暴跌超50%，收跌17.18%，市值仅余3846.33万美元。

大起大落

洛兹敦的遭遇，也是美国造车新势力从巅峰到低谷的一个缩影。“洛兹敦的破产，意味着新造车成功的时代已经过去了！”美国对冲基金Great Hill Capital董事长托马斯·海耶斯说道。

而这距离美国造车新势力的高光时刻，也仅仅3年时间。2020年，疫情的暴发给全球汽车行业都带来了巨大的冲击，彼时美联储为了救市，将基准利率下调至0-0.25%的有史以来最低水平，并启动规模达7000亿美元的量化宽松计划，而电动汽车成为热钱流入最多的领域之一。

作为电动汽车第一股的特斯拉，2020年股价上涨超650%，当年年底市值达到6580亿美元，超过了丰田、大众、通用汽车等一众车企，成为全球市值最高的汽车企业。

除了特斯拉，那一年，美国至少有20家电动汽车相关的公司通过特殊目的收购公司（SPAC）实现借壳上市。其中Lucid和Rivian两家车企，曾被视为“特斯拉强大竞争对手”，后者更是被媒体称作“特斯拉杀手”，身后还站着亚马逊和福特等众多大型支持者。

这股借壳上市的热潮在2021年11月Rivian上市时达到顶峰。上市首日，Rivian市值就超过了股东福特，短期内更飙升至1500亿美元，当时成为仅次于特斯拉和丰田的全球市值第三大车企。

然而，此时的Rivian，除内部交付了少量R1T电动皮卡外，对外交付量为零。用马斯克的话说：“这真是奇怪的日子，因为没有交付任何汽车的公司就能轻松获得如此高的估值。”

现在看来，2020年是美国造车新势力的一个转折点。标普全球移动（S&P）汽车分析师斯蒂芬妮·布林利指出，2020年前，美国电动汽车市场的主基调是先尝试推出产品，再看市场反应；2020年后，由于政策推动美国汽车业向电动汽车过渡，初创企业和投资者都开始蜂拥而至。

但渐渐地，当资本市场回归理性，这些在上市初期仍没有实现量产交付的造车新势力显然跟不上步伐。接下来，美联储在2022年3月开始，以40年来最快的速度加息，与当时热钱流动的环境大不相同，资本市场变天了。

截至目前，根据《美国汽车新闻》对美国10家造车新势力企业的资金状况调查，大多数都面临着现金流捉襟见肘的窘境，只有4家企业手头有足够的现金能维持一年以上的运营。另据美国证券交易委员会（SEC）的最新文件，只有寥寥几家造车新势力企业能够承担两年以上的现金消耗。

致命难题

现在的局面，对于美国造车新势力几乎没有任何优势可言。去年马斯克曾表示，Lucid会在不久的将来走向倒闭，Rivian也面临着相同的命运。

难题还是在于成本。小鹏汽车董事长何小鹏曾感慨道：“以前看别人造车觉得100亿太夸张，现在自己跳进来才知道200亿都不够花。” 洛兹敦则在5月的一份监管文件中表示，“我们组装的少数车辆，其成本远高于销售价格”。

汽车行业专家贾新光对北京商报记者表示，资本问题确实是其中一个主要原因。造车行业需要巨额的投资来进行研发、生产和市场推广，而许多初创公司往往无法获得足够的资金支持，导致资源短缺和生存压力增加。

此外，市场竞争也是一个重要因素。贾新光指出，特斯拉在电动汽车市场上占据了主导地位，具有强大的品牌认知度和全球销售网络。与之相比，新势力公司往往面临着市场份额有限的挑战。

北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪则认为，美国电动汽车初创企业更多依靠的是风投，之前曝出的丑闻，部分原因也是由于这些企业急于吸引风投、创投机构。“还没学会走就想跑，哪能不摔跤呢？”

普遍难以达成的产销目标，还受制于美国本土供应链的薄弱，以及头部车企的布局把控。全球电动汽车及电池分析机构CleanTechnica表示，如果没有来自中国的原材料，美国就造不出电池。

数据显示，在动力电池关键原材料领域，全球59%的锂、68%的镍、73%的钴、93%的锰等正极材料都由中国供应。在负极材料方面，中国也拥有不可取代的优势，近乎100%的石墨都由中国出产。

北京商报记者 方彬楠 赵天舒

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